阿里巴巴在上周提交的一份監(jiān)管文件中指出，最近數月由IPO之前的持股者進行的場外交易活動頻繁，交易價格也在上漲，這是IPO臨近的通常表現。據消息人士透露，阿里巴巴計劃最快在本月末啟動上市，融資規(guī)模超過200億美元。

 

　　該公司在文件中表示，這類二級市場交易的興起也是公司將對自己的估值上調至1300億美元，即每股56美元的原因之一。這是阿里巴巴截至7月時的最新估值，在6月時公司的估值還是1170億美元，合每股50美元。

 

　　了解場外市場交易的消息人士透露，由前雇員和IPO前投資者出售的股票，其近期價格從50美元到64美元不等，換算成公司整體估值最高可達1500億美元。

 

　　以這一水平計算，阿里巴巴將躋身全球市值最高的40家公司，幾乎與美國網絡購物公司亞馬遜齊平，后者周二的市值是1630億美元。

 

　　場外交易的價格存在差異，部分是因為每筆交易都是私下協(xié)商完成的，而不是圍繞一個交易所或市場進行的。部分消息人士表示，價格的差異也取決于交易規(guī)模的大小，量大的交易價格較低。

 

　　消息人士稱，阿里巴巴的承銷商目前正在協(xié)商具體的IPO價格范圍。確定一個價格范圍標志著正式“路演”的開始。在“路演”過程中，公司和承銷商將與投資者見面，并在兩周后敲定一個最終價格。

 

　　此類場外交易的價格，是在押注公司未來的市值。但這些價格很難稱得上是精確的指導，因為這些交易僅占阿里巴巴股票潛在市場的很小一部分份額。消息人士稱，在設定IPO價格范圍時，此類交易并不是公司和承銷商考慮的主要因素。

 

　　Twitter在2013年IPO時的定價就超過了場外交易的價格。在當年8月，該公司表示場外市場的平均交易價格是每股20.62美元。而11月初公司IPO的價格遠高于這一水平，為26美元。盡管如此，該股在上市首日還是大漲了73%，收于44.90美元每股。Twitter股價本周二收報37.88美元，下跌1.1%.

 

　　相反，Facebook在2012年IPO時的定價則低于場外交易價格。當年4月Facebook股票交易均價為42.72美元，而5月份IPO時的價格為每股38美元。由于上市首日納斯達克股票市場出現技術故障，該股一度大幅下挫。不過Facebook的股價最終還是升了回來。該股本周二收報67.17美元，下跌1.1%.

 

　　阿里巴巴股票的場外交易情況更類似于Twitter，而非Facebook，即非正式交易的數量較少。部分投資者認為，Facebook當時的交易較多，多通過SecondMarket這樣的集中化平臺進行。

 

　　一些分析師預測，阿里巴巴的市值可能會超過目前交易所體現出來的水平，雖然這些預測結果各不相同。也有分析師在阿里巴巴披露財務信息后下調了估值。機構伯恩斯坦5月時就將阿里巴巴的估值從2450億美元下調至2300億美元，稱部分原因是公司的利潤率有所下滑。海納國際集團（Susquehanna International Group）上周表示，自己已經把對阿里巴巴1650億美元的估值下調至1550億美元左右，因為公司第一季度的營收與利潤“稍微遜于預期”。

 

　　消息人士稱，阿里巴巴并未參與近期的場外市場交易，而且也不經常提起這些交易。阿里巴巴在過去曾批準出售股票。在2011年，公司員工將股票售予美國私募公司銀湖、俄羅斯投資公司DST環(huán)球以及部分由馬云控股的私人基金。了解那次交易的人士稱，當時對公司的估值在350億美元左右。