距離西單商場將新燕莎控股收歸麾下，組建北京零售業(yè)航母首商股份（600723.SH）兩年多之后，北京商業(yè)領(lǐng)域再度上演大手筆收購案。日前，王府井百貨（600859.SH）控股股東王府井國際正式收購在京擁有賽特購物中心、賽特奧特萊斯等知名商場的春天百貨（00331.HK）。兩年前，北京兩家老牌零售企業(yè)強強聯(lián)合，讓北京打造零售聯(lián)合艦隊這一期冀十多年的夢想落地，始于本月初的這次收購案，讓北京零售業(yè)集聚化大幕正式開啟。

    王府井迎“春”逐高布局高端業(yè)態(tài)

    靜悄悄進行的一樁收購，發(fā)布時卻猶如一顆驚雷。王府井百貨本月初發(fā)布公告稱，收到控股股東王府井國際的通知，其境外全資子公司貝爾蒙特在1月24日和春天百貨簽署協(xié)議，以19.97億港元（約16.03億元人民幣）拿下春天百貨39.53%的股權(quán)。根據(jù)中國香港地區(qū)的收購規(guī)則，該交易完成后將觸發(fā)以上市公司全部股份為目標的強制性全面要約收購。

    王府井百貨公告同時表示，此項交易的最終完成，尚需得到商務(wù)部門、發(fā)展和改革部門、國有資產(chǎn)監(jiān)督管理部門和外匯管理部門等主管機關(guān)的相關(guān)核準和批準。同時，據(jù)記者了解，王府井百貨和春天百貨未來將以何種姿態(tài)實現(xiàn)聯(lián)姻，至今仍無定論。

    如果不出意外，北京零售領(lǐng)域又將出現(xiàn)一家大型商業(yè)航母。根據(jù)王府井百貨披露的去年三季度業(yè)績報告，2012年1-9月，公司實現(xiàn)營業(yè)收入約132.2億元人民幣，增長8.5%；營業(yè)利潤7.3億元人民幣，增長5.8%；凈利潤5.5億元人民幣，增長21.1%。

    據(jù)介紹，王府井百貨旗下約30家門店的單店收益等數(shù)據(jù)都在國內(nèi)百貨領(lǐng)域位居前列，“新中國第一店”北京市百貨大樓去年的銷售也再次突破20億元人民幣。

    盡管資產(chǎn)質(zhì)量、銷售額、坪效等數(shù)據(jù)在同行中領(lǐng)先，但這還不足以讓王府井百貨滿足。按照其“十二五”期間的規(guī)劃目標，王府井百貨計劃實現(xiàn)50家門店、500億元人民幣銷售的戰(zhàn)略目標。除了開新店、提升老店效益之外，王府井百貨會通過資本途徑，多管齊下加快發(fā)展節(jié)奏。

    據(jù)記者了解，在王府井百貨的零售體系中，涵蓋了購物中心、精品百貨、時尚百貨等業(yè)態(tài)。不斷創(chuàng)新業(yè)態(tài)，是王府井百貨的發(fā)展根本。北京王府井百貨（集團）股份有限公司董事長劉冰曾表示，隨著零售業(yè)的不斷發(fā)展，未來的零售市場將被逐漸細分?；谙M者購物需求改變對企業(yè)做出的創(chuàng)新，是百貨企業(yè)新的發(fā)展契機。

    有分析人士認為，春天百貨旗下賽特奧特萊斯對于王府井百貨而言，既可補充其高端業(yè)態(tài)，也可以成為其清理庫存的渠道。業(yè)界也認為，春天百貨如期而至，將會加快王府井百貨對于奧特萊斯等新業(yè)態(tài)的拓展。

    王府井百貨的多位高管也曾在公開場合透露出，希望通過總部集權(quán)和打造自有品牌，減少流通環(huán)節(jié)、降低成本。引入春天百貨，將加速王府井百貨的國際化進程，幫助其將上述想法盡快落地。

    在一位接近王府井百貨的人士看來，春天百貨在高端領(lǐng)域的資源和經(jīng)驗，是王府井百貨看重的。同時，春天百貨在南方等地區(qū)的網(wǎng)點資源也將成為王府井百貨的有益補充。據(jù)了解，已經(jīng)將門店從北京拓展至全國的王府井百貨，可以和春天百貨的零售網(wǎng)點實現(xiàn)資源互補。

    春天百貨借“王”乘涼擴大成長空間

    作為聯(lián)姻的另一方，春天百貨也在北京乃至國內(nèi)零售業(yè)占有重要地位。該集團旗下賽特購物中心位于建國門地區(qū)，是北京市場中最早一批高端百貨店。賽特奧特萊斯則是北京北部地區(qū)最大的折扣賣場。

    不過，春天百貨近期業(yè)績卻在持續(xù)下滑，特別是在去年。公告顯示，去年上半年，其實現(xiàn)凈利潤約9005萬元人民幣。此后，春天百貨還宣布，由于新開百貨店導(dǎo)致折舊及攤銷費用的上升、管理咨詢服務(wù)收入下跌、員工福利開支上升等原因，公司去年全年業(yè)績將出現(xiàn)顯著下降。2011年，春天百貨的凈利潤達到約3.13億元人民幣。

    對于春天百貨而言，在網(wǎng)點布局較為完善的情況下，提升單店業(yè)績、扭轉(zhuǎn)凈利潤下滑的瓶頸顯然是當務(wù)之急。資料顯示，截至去年6月30日，春天百貨共經(jīng)營、管理18家百貨和3家奧特萊斯，門店網(wǎng)絡(luò)遍布全國。這21家門店共55萬平方米的面積中，自有物業(yè)面積19萬平方米，占比35%。

    商業(yè)專家表示，如果按照2011年春天百貨銷售額為48.11億元人民幣計算，春天百貨的坪效約9000元人民幣，在零售業(yè)內(nèi)處于較低水平。與之相比，王府井百貨的坪效在兩年前就已經(jīng)超過1.7萬元人民幣。業(yè)界認為，進入王府井百貨體系后，通過不斷提升經(jīng)營管理能力，春天百貨仍有較大的成長空間。

    對于百貨企業(yè)而言，阻止凈利持續(xù)下滑已經(jīng)成為一道共同課題。根據(jù)已經(jīng)發(fā)布去年三季報的百貨上市公司統(tǒng)計，超過五成企業(yè)都出現(xiàn)了凈利下滑的情況。

    企業(yè)聯(lián)姻謀發(fā)展零售業(yè)頻現(xiàn)重組大戲

    時隔兩年，北京零售業(yè)再次因為重磅合并走進了公眾的視野中。2010年9月，隨著西友集團與首旅集團正式重組，西單商場通過公告宣布，母公司西友集團并入首旅集團，西單商場購入首旅集團旗下商業(yè)零售板塊新燕莎的全部股權(quán)。更名為首商股份的“新西單”，成為北京商業(yè)領(lǐng)域一艘真正的航母正式入水。

    隨著日前又一艘大型零售航母即將起航，北京商業(yè)領(lǐng)域格局又將發(fā)生新的變化。

    北京打造零售聯(lián)合艦隊的情結(jié)已有十多年。2003年，首旅、新燕莎和全聚德戰(zhàn)略重組，形成北京旅游業(yè)商業(yè)航母；包羅了物美、億客隆、小白羊等十多家公司的首聯(lián)集團，也在隨后宣告成立，但一年后，原首聯(lián)集團總經(jīng)理辭職、物美退出，首聯(lián)集團名存實亡。

    事實表明，在北京，塑造真正的商業(yè)零售領(lǐng)域航母的行動有些舉步維艱。不過，這并不能阻礙相關(guān)主管部門加速北京商業(yè)領(lǐng)域集聚效應(yīng)的決心。從2004年開始，王府井百貨、西單商場、新燕莎、城鄉(xiāng)貿(mào)易中心等主要零售企業(yè)，輪流成為北京商業(yè)航母傳言的主角。

    據(jù)一位知情人士透露，作為北京百貨業(yè)龍頭的王府井，本該更早吸納其他同行，先于西單商場成為“吃螃蟹”的企業(yè)。但由于種種原因一直未能成行。

    目前，面對不景氣的宏觀環(huán)境，北京零售業(yè)已經(jīng)從最初為了填補市場空白而出現(xiàn)的粗放式擴張，進入到打磨經(jīng)營細節(jié)，靠盈利能力比拼的階段。

    在這種大背景下，中國百貨商業(yè)協(xié)會會長楚修齊認為，零售業(yè)的整合還將日益加速。國內(nèi)零售業(yè)正在逐漸形成市場集中度高、企業(yè)規(guī)模擴大的格局。在他看來，今后零售業(yè)還會頻繁發(fā)生類似首商股份等重組的案例。

    據(jù)介紹，與其他國家相比，我國零售業(yè)集中度偏低。調(diào)查顯示，目前我國排名前五的零售集團，僅占社會消費品零售額的6%，而這項數(shù)據(jù)在日本是41%，在美國是48%，在韓國甚至達到75%。韓國也曾在幾年前出現(xiàn)零售品牌各自為戰(zhàn)的局面，不過最終這一局面被樂天、新世界等當?shù)亓闶劬揞^終結(jié)。

    強強聯(lián)合重在適合資源互補為成敗關(guān)鍵

    短時間內(nèi)形成規(guī)模效應(yīng)，達到“做大”目的，只是零售企業(yè)強強聯(lián)合的表象，而“做強”才是組建商業(yè)航母的真正意義。

    楚修齊認為，只有全國性的零售集團和區(qū)域性大型綜合零售企業(yè)才能在激烈的市場競爭中占據(jù)優(yōu)勢地位。

    商業(yè)咨詢師劉暉解釋道，目前國內(nèi)零售企業(yè)因為物業(yè)租金、聯(lián)營模式等，導(dǎo)致經(jīng)營成本居高不下、利潤被不斷壓縮。如果能夠成為沃爾瑪、家樂福這樣規(guī)模的零售集團，不僅能攤薄運營成本，也會讓供應(yīng)鏈和人員都實現(xiàn)更優(yōu)化的配置。

    還有專家表示，在國內(nèi)主要城市，核心商圈的優(yōu)質(zhì)物業(yè)已經(jīng)是稀缺資源，大型零售企業(yè)通過收購經(jīng)營效益一般的老商場，加以改造，其投入比新開商場更加合算。

    不過，正如北京商業(yè)經(jīng)濟學(xué)會秘書長賴陽所言，重組只是組建商業(yè)航母的第一步，所謂的強強聯(lián)合應(yīng)該是雙方企業(yè)的資源互補。

    對于王府井國際收購春天百貨，業(yè)界均頗為看好。

    劉暉認為，企業(yè)之間不是想合并就合并，找到合適的對象很重要。相比于春天百貨的經(jīng)營規(guī)模，王府井國際主導(dǎo)這次收購可以說是“強吞弱”。而且，春天百貨的網(wǎng)點、品牌資源也是王府井百貨所需要的。

    但目前在國內(nèi)零售業(yè)上演的收購案中，并非都找到了合適的歸宿。此前，包括大商集團、百聯(lián)集團、武商聯(lián)、重慶商社等均通過并購組成了商業(yè)航母，但這些企業(yè)都出現(xiàn)了不同程度的整合進程緩慢，甚至一度出現(xiàn)虧損。據(jù)記者了解，有的企業(yè)負責人甚至來到北京，與當?shù)卮笮蜕虡I(yè)企業(yè)高管探討解決之策。

    賴陽認為，企業(yè)之間如果不能很好地融合，則只能在短時間內(nèi)擴大規(guī)模，并不能長久。據(jù)他介紹，在零售業(yè)相對發(fā)達的歐美市場，也有兩家巨頭合并后“1+1＜2”的案例。西爾斯和卡馬特都曾在沃爾瑪之前占據(jù)美國零售企業(yè)第一的寶座，但強強聯(lián)手后，組成的大型商業(yè)企業(yè)卻退出了美國零售排名的十強，資產(chǎn)規(guī)模更是大幅縮水。

    盡管企業(yè)融合并非易事，但在業(yè)內(nèi)人士看來，未來幾年，國內(nèi)零售業(yè)也會像美國市場一樣，出現(xiàn)由幾家大型零售企業(yè)主導(dǎo)市場的局面。