? 　　不過，腰包不土豪并不等于胸中無豪氣。蛇年歲尾，聯(lián)想接連祭出兩記驚天大招，讓人們“連想都不敢想”。這兩記大招，一是斥資23億美元收購IBM X86業(yè)務(wù)(IBM低端服務(wù)器業(yè)務(wù))，一是斥資29億美元收購摩托羅拉移動業(yè)務(wù)。不過，像9年前聯(lián)想并購IBM PC業(yè)務(wù)一樣，對于蛇年尾巴這兩樁前后腳的“蛇吞象”之舉，質(zhì)疑要多于“點贊”，而質(zhì)疑又多集中于，花了52億美元去揀別人的“剩菜”，劃不劃算？

　　凡事要一分為二，盡管在聯(lián)想的大思路中，是希望借由一盤盤的“剩菜”，最終湊成一桌盛宴，但對于這兩樁收購，還是有必要拆開解讀。

　　先說聯(lián)想收購IBM低端服務(wù)器業(yè)務(wù)。首先，這塊業(yè)務(wù)與聯(lián)想既有的PC業(yè)務(wù)幾乎一脈相承，渠道模式也大同小異。并且，聯(lián)想當(dāng)初對IBM PC業(yè)務(wù)的收購，也還算成功。因此，此次“變本加厲”，把IBM的低端服務(wù)器業(yè)務(wù)也收歸囊中，可以理解。就目前市場來看，服務(wù)器的利潤率要高于PC機(jī)，因此，該筆收購，有望增厚聯(lián)想的資產(chǎn)回報率。

　　事實上，對于聯(lián)想收購IBM低端服務(wù)器業(yè)務(wù)，市場早有傳聞。而從過往規(guī)律來看，當(dāng)此類傳聞出現(xiàn)后，最終需要坐實的只是時間和價格，而非傳聞本身。

　　當(dāng)然，一筆交易劃不劃算，交易價格也很重要。但是對于聯(lián)想收購IBM低端服務(wù)器業(yè)務(wù)，價格估計要放在次要因素了。為何，因為斯諾登一事，已經(jīng)為我們的國家安全敲響了警鐘，而以IBM服務(wù)器在中國的普及率，聯(lián)想將其收歸在自己名下，意義遠(yuǎn)非幾十億美元可比。而且，低端服務(wù)器在中國市場的前景還很大，未來政府、企業(yè)采購此類服務(wù)器時，也不必忌諱IBM的身份了。

　　以筆者淺見，聯(lián)想集團(tuán)收購IBM低端服務(wù)器，是做了一件正確的事。進(jìn)一步假想，如果IBM有朝一日，想把其高端服務(wù)器業(yè)務(wù)也賣給聯(lián)想的話，對聯(lián)想而言，哪怕是“蛇吞鯨魚”，也會有資金愿意幫助其完成的。

　　再說聯(lián)想收購摩托羅拉移動業(yè)務(wù)。對于這筆收購，聯(lián)想官方透露的信息是雙方“閃婚”，即聯(lián)想與谷歌在兩個月的時間里就達(dá)成了這筆交易。不過，一向中規(guī)中矩的聯(lián)想，此番也“花邊”了一次，對外透露稱，其實聯(lián)想早就對摩托羅拉感興趣，當(dāng)初摩托羅拉欲賣身時，聯(lián)想集團(tuán)CEO楊元慶和CFO黃偉明還專程赴摩托羅拉談判。只是最后發(fā)現(xiàn)找錯了談判對象，結(jié)果與摩托羅拉失之交臂。此后，當(dāng)谷歌想把摩托羅拉移動轉(zhuǎn)賣給聯(lián)想集團(tuán)時，楊元慶才趕緊再赴美洽商。

　　從聯(lián)想官方透露的這兩個信息不難看出，在收購摩托羅拉移動上，聯(lián)想一是錯，二是急，三是不妥。

　　說其錯，蓋因堂堂的聯(lián)想集團(tuán)CEO和CFO，親赴摩托羅拉公司，竟然和一個不主事的人談了半天，以致錯失了收購時機(jī)。這其中，至少說明兩點，一是聯(lián)想作為收購方，之前對標(biāo)的公司的公司架構(gòu)、人事不盡了解；二是在以楊元慶和黃偉明閱人無數(shù)的本事，“拜錯了碼頭”之后很久才發(fā)覺，以致來不及亡羊補(bǔ)牢。

　　說其急，聯(lián)想與谷歌在兩個月的時間，就把這樁29億美元的買賣敲定了，這既可以說是魄力的體現(xiàn)，但另一個側(cè)面，是否也是操之過急呢？據(jù)悉，聯(lián)想29億美元買下的是摩托羅拉移動25000項技術(shù)專利中的2000項。不過，楊元慶并未透露這2000項專利的具體情況。以筆者見，其中原因也不外有二，一是以楊元慶這個層面，對于具體專利的含金量并不清楚；二是這2000個專利可能只是個大數(shù)，具體谷歌愿意賣給聯(lián)想哪些，具體每個專利的估值，還是個漫長的過程。常言道，買的不如賣的精。相信那些關(guān)鍵性的專利，谷歌肯定不會出手。即便谷歌想賣，某些機(jī)構(gòu)也未見得允許它賣。

　　說其不妥，據(jù)香港聯(lián)交所公告，楊元慶在去年11月18日至21日連續(xù)4次減持4000萬股聯(lián)想集團(tuán)股票，套現(xiàn)3.7億港元，持股量從7.92%降至7.68%，至此，楊元慶在近兩年內(nèi)已經(jīng)連續(xù)11次減持聯(lián)想股票。從目前看，不清楚楊元慶所言中的“兩個月前開始與谷歌談判”是否包含上述時間節(jié)點。如果包含了，那就意味著楊元慶在知曉公司可能發(fā)生重大并購時，選擇了拋出公司股票。此舉，對于聯(lián)想集團(tuán)的中小投資者而言，負(fù)面心理的影響不可謂不大。事實上，在聯(lián)想收購摩托羅拉移動的消息公布后，聯(lián)想股價連續(xù)兩個交易日內(nèi)大跌23.27%，市值兩日蒸發(fā)了265.25億港元，已經(jīng)說明了投資者的態(tài)度。而跌掉的市值，已經(jīng)超過了29億美元(約225.8億港元)的收購價。