17日在岸、離岸市場上，人民幣微幅下行，人民幣對美元匯率均報于6.52附近，但仍維穩(wěn)于6.5一線。市場預(yù)計，在央行出手干預(yù)匯率、保持匯率基本穩(wěn)定后，貨幣政策重點將會轉(zhuǎn)向國內(nèi)，預(yù)計降準(zhǔn)也將會重新出現(xiàn)。
　　在岸、離岸人民幣匯率穩(wěn)于6.52
　　人民幣對美元匯率中間價17日報于6.5237，較上一交易日下行107個基點。在岸即期參考匯率，上午10點報于6.5264。全天在岸即期匯率基本穩(wěn)定，16：30分收盤價報于6.5259，進(jìn)入夜盤交易時段，仍穩(wěn)于6.52附近。
　　離岸市場上，人民幣對美元匯率開于6.5168，較更早一日收盤價6.5170微幅上行2個基點，早盤時一直在6.51至6.52之間震蕩。盤中，人民幣最低下行至6.5384，但也基本穩(wěn)于6.52，晚間也在6.52附近徘徊。
　　市場判斷，近期央行維穩(wěn)匯市行動，確實能夠在一段時期內(nèi)加強(qiáng)匯率的穩(wěn)定程度。央行在春節(jié)前連續(xù)進(jìn)行逆回購、MLF等流動性操作，部分代替降準(zhǔn)功能，實現(xiàn)流動性總體平穩(wěn)。
　　人民幣全年料溫和貶值
　　雖然面臨較大的貶值壓力，但鑒于經(jīng)常賬戶順差可觀、資本管制可以收緊，且決策層仍然可以通過動用外匯儲備維穩(wěn)匯率，預(yù)計今年全年人民幣僅溫和貶值。
　　最新公布的1月信貸數(shù)據(jù)也表明，雖然央行表示會避免過度放松貨幣政策以舒緩人民幣貶值壓力，但央行仍然有能力確保信貸政策寬松。
　　“今年央行會在實際上收緊資本管制，同時允許匯率出現(xiàn)階段性貶值，但大部分時間趨于穩(wěn)定。” 瑞銀證券特約經(jīng)濟(jì)學(xué)家汪濤昨日說，維持全年外匯儲備不會跌破2.8萬億美元、年底美元對人民幣匯率為6.8的預(yù)測不變。
　　值得注意的是，中國3.2萬億美元的外匯儲備中有超過2萬億美元是G10國債，其中一半以上是美國國債，而剩余部分則是美國機(jī)構(gòu)債、海外股票、企業(yè)債和各種其他資產(chǎn)，包括通過第三方資金管理人所間接持有的部分。
　　“由于中國外匯儲備資產(chǎn)規(guī)模過于龐大、大規(guī)模拋售會引發(fā)價格動蕩。更為重要的是，中國并不會僅僅依賴動用外匯儲備來維穩(wěn)匯率、抵御貶值壓力。”汪濤說，如周小川行長在最近的一次訪談中所指出的，決策層還會在實際操作中收緊資本管制、同時增加匯率波動性。
　　目前來看，央行1月以來維穩(wěn)匯率的行動確實能夠在一段時期內(nèi)加強(qiáng)匯率的穩(wěn)定程度。然而，市場人士也建議，考慮到國內(nèi)基礎(chǔ)貨幣投放缺口上行趨勢明顯，短期的流動性操作難以完全有效替代降準(zhǔn)。因此，在央行出手干預(yù)匯率、保持匯率基本穩(wěn)定后，貨幣政策重點將會轉(zhuǎn)向國內(nèi)，預(yù)計降準(zhǔn)也將會重新出現(xiàn)。
　　不過，瑞銀認(rèn)為，鑒于經(jīng)濟(jì)持續(xù)下行、資本大規(guī)模外流、通縮壓力加劇，今年央行會再降息兩次來降低企業(yè)融資成本，并通過多次降準(zhǔn)應(yīng)對資本外流。