肉禽和基期因素推升CPI

　　來自國家統(tǒng)計(jì)局的數(shù)據(jù)顯示，2014年5月份的CPI環(huán)比上漲0.1%，同比上漲2.5%。其中，食品價(jià)格上漲4.1%，非食品價(jià)格上漲1.7%。

　　5月的CPI上漲，有肉禽產(chǎn)品價(jià)格提升的影響，也有基期因素的作用。

　　國家統(tǒng)計(jì)局城市司高級(jí)統(tǒng)計(jì)師余秋梅認(rèn)為，各類食品價(jià)格環(huán)比漲跌互現(xiàn)，七大類非食品價(jià)格環(huán)比四漲一平兩降，總體較為平穩(wěn)。

　　受生豬產(chǎn)能偏高、市場供求關(guān)系寬松等因素影響，2013年12月中旬以來，生豬出現(xiàn)較快回落。國家發(fā)改委的豬肉收儲(chǔ)對(duì)當(dāng)前價(jià)格起到了支撐作用。

　　野村證券亞洲經(jīng)濟(jì)學(xué)家孫明春表示，如果5月豬肉價(jià)格是持平，那么5月的CPI恐怕只有大約2.3%。

　　由于養(yǎng)殖戶仍反映存在虧損，東方證券預(yù)計(jì)，下半年的豬價(jià)將以上漲為主，但幅度與走勢(shì)尚存在不確定性。5、6月份豬價(jià)行情和能繁母豬存欄情況是判斷未來走向的關(guān)鍵階段。

　　如果5、6月份豬價(jià)在每公斤11至12元間震蕩調(diào)整，母豬存欄繼續(xù)下降，下半年豬價(jià)上漲確定性和幅度將有所增加，養(yǎng)殖公司業(yè)績有望實(shí)現(xiàn)反轉(zhuǎn)。如果豬價(jià)出現(xiàn)大幅上揚(yáng)，且全國均價(jià)超過每公斤13元，那么后期很可能出現(xiàn)“溫水煮青蛙”的市場行情。

　　高盛高華經(jīng)濟(jì)學(xué)家宋宇認(rèn)為，豬肉價(jià)格的上漲已在近日企穩(wěn)，而 PPI(工業(yè)生產(chǎn)者出廠價(jià)格指數(shù))同比升幅仍處負(fù)值區(qū)間。此外，受基期效應(yīng)影響，三季度 CPI 壓力較輕。這就使得決策層擁有充?？臻g繼續(xù)推行“定向”。

　　在接受《第一財(cái)經(jīng)日?qǐng)?bào)》采訪時(shí)，國務(wù)院國資委研究中心研究員胡遲也表示，5月的物價(jià)雖然有所提高，但仍在政府的調(diào)控范圍之內(nèi)，同時(shí)豬肉價(jià)格的反彈既有周期性回升因素也有政府調(diào)控的影響，展望下半年，物價(jià)預(yù)計(jì)會(huì)繼續(xù)保持平穩(wěn)，給“穩(wěn)增長”留出調(diào)控空間。

　　PPI降幅收窄

　　PMI到今年5月已經(jīng)連續(xù)三個(gè)月回升，顯現(xiàn)市場調(diào)整朝著有利方向運(yùn)動(dòng)，這對(duì)已經(jīng)長時(shí)間負(fù)增長的PPI也起到了帶動(dòng)作用。

　　在PPI方面，5月份，PPI環(huán)比下降0.1%，比4月份縮小0.1個(gè)百分點(diǎn)，環(huán)比降幅連續(xù)兩個(gè)月收窄。PPI同比下降1.4%，同比降幅比4月份縮小0.6個(gè)百分點(diǎn)，同比指數(shù)為5個(gè)月來的高點(diǎn)。

　　余秋梅認(rèn)為，PPI環(huán)比和同比降幅的繼續(xù)收窄，某種程度上顯示，當(dāng)前工業(yè)品市場需求有所回暖。

　　從目前的復(fù)蘇態(tài)勢(shì)看，固定資產(chǎn)投資增速繼續(xù)下滑；PMI增速改善能否穩(wěn)定還待其后數(shù)據(jù)研判；工業(yè)品價(jià)格繼續(xù)下降，產(chǎn)能過剩問題沒有得到化解；新增的情況是有關(guān)房地產(chǎn)企業(yè)信用問題及制造業(yè)企業(yè)信貸問題的新聞增多，這可能令市場對(duì)內(nèi)需下行的擔(dān)憂加劇。

　　興業(yè)銀行首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家魯政委認(rèn)為，按照這樣的政策力度，相信年內(nèi)經(jīng)濟(jì)增長能夠穩(wěn)在7.5%一線。但宏觀上的GDP數(shù)據(jù)對(duì)微觀層面的企業(yè)經(jīng)營數(shù)據(jù)的指示精度在不斷變?nèi)?；除非匯率高估被糾正，否則，財(cái)政刺激“僅具有脈沖式的效果而無法生發(fā)持續(xù)內(nèi)生動(dòng)力”的問題，就仍然無解。

　　魯政委建議，與調(diào)節(jié)流動(dòng)性相比，對(duì)價(jià)格調(diào)整更加需要公開地全面下調(diào)準(zhǔn)備金率。?