盡管新年伊始業(yè)務足夠紅火，但長江證券的研報則稱，市場對開門紅的認可度在下滑，1月份“分紅+萬能”為主的保險產(chǎn)品對公司價值貢獻有限。

　　國壽1月份實現(xiàn)去年25%保費

　　不論保費收入規(guī)模還是資產(chǎn)總量，四大上市險企都是金融業(yè)內(nèi)重量級選手，但這一“金融大象”在上個月卻展現(xiàn)了中小企業(yè)般的高成長性。

　　中國人壽公告稱，今年1月份，該公司共實現(xiàn)累計原保險保費收入約809億元，同比大幅增長72.95%。對比中國人壽去年全年保費收入3267.2億元，中國人壽1月份相當于實現(xiàn)了去年保費收入約25%。

　　中國平安旗下的4家險企保費收入同樣紅火，1月共實現(xiàn)保費收入約535.66億元，同比增長41.48%。具體而言，平安健康占比最小但增長最快，同比增長約1.25倍，之后分別是平安人壽同比增長44.77%，平安養(yǎng)老增長46.98%，以及平安財險增長33.66%。

　　中國太保在3家險企中增速較小，但也同比增長了25.66%，壽險和財險合計實現(xiàn)保費246.16億元。其中，壽險同比增長了31.35%，財險同比增長18.16%。

　　對許多分析人士而言，本次險企實現(xiàn)開門紅并不讓人感到意外。多份券商研報此前均表示，今年險企實現(xiàn)開門紅是大概率事件。平安證券分析師繳文超此前表示，今年開門紅情況理想，部分保險公司1月份前3天保費收入相當去年1個月。華泰證券的研報表示，由于2013年基數(shù)較低，今年開門紅效果普遍較好，重點公司增長30%以上。

　　開門紅產(chǎn)品價值貢獻有限

　　去年12月至今，各大險企均以分紅險作為“開門紅”主打產(chǎn)品，分紅險配搭萬能賬戶成為行業(yè)主流。例如，中國人壽主打“國壽福祿鑫尊至尊豪華版(分紅型)+國壽金賬戶年金保險(萬能型)”；新華保險推出福享一生；中國太保則以鴻發(fā)年年作為主力；中國平安繼續(xù)推進2013年就推出的分紅險“尊越人生”。

　　長江證券此前認為，分紅險加萬能賬戶，使得保險產(chǎn)品更加靈活多樣，將客戶的期滿金、生存金以及紅利放進萬能賬戶，提高了萬能賬戶結(jié)算利率，也提高了結(jié)算周期和領取便利程度。此外，這類“分紅+萬能”的保險理財產(chǎn)品通過擴容萬能險賬戶實現(xiàn)按日計息月度復利的形式，提高了產(chǎn)品收益率。

　　不過，長江證券在研報中提出，開門紅并沒帶來保險股股價的上漲，表明市場對開門紅的認可度在下滑，通過“高現(xiàn)價高抵押率和高返還”改良的保險產(chǎn)品，難以獲得投資者的認同和為公司創(chuàng)造真實的價值。從市場反饋情況看，盡管1月份保費規(guī)模增長較好，但產(chǎn)品利潤率情況仍有疑慮。

　　在經(jīng)過去年12月至今年1月中上旬“分紅+萬能”保險產(chǎn)品的沖擊后，1月份之后各個險企的銷售風格開始有所轉(zhuǎn)變。長江證券表示，各公司對年金類和保障類產(chǎn)品的重視程度正在提升，年金類產(chǎn)品成為重要的“主險”形態(tài)。預計伴隨養(yǎng)老需求的提升，年金類產(chǎn)品在保費收入中的比重在2014年將有較大幅度提升。