繼7月20日全面放開金融機構(gòu)貸款利率管制后，中國利率市朝再迎新動作。

　　中國人民銀行(央行)昨日發(fā)布消息稱，為進一步推進利率市朝，完善金融市躇準利率體系，指導信貸市場產(chǎn)品定價，2013年10月25日，貸款基礎(chǔ)利率(Loan Prime Rate，LPR)集中報價和發(fā)布機制正式運行。

　　所謂貸款基礎(chǔ)利率，是商業(yè)銀行對其最優(yōu)質(zhì)客戶執(zhí)行的貸款利率，其他貸款利率可在此基礎(chǔ)上加減點生成。貸款基礎(chǔ)利率的集中報價和發(fā)布機制是在報價行自主報出本行貸款基礎(chǔ)利率的基礎(chǔ)上，指定發(fā)布人對報價進行加權(quán)平均計算，形成報價行的貸款基礎(chǔ)利率報價平均利率并對外予以公布。

　　目前，全國銀行間同業(yè)拆借中心為貸款基礎(chǔ)利率的指定發(fā)布人。通過對包括工行在內(nèi)的9家銀行的有效報價進行加權(quán)處理，全國銀行間同業(yè)拆借中心于每個工作日11時30分通過上海銀行間同業(yè)拆放利率(Shibor)網(wǎng)對外公布貸款基礎(chǔ)利率報價平均利率。

　　根據(jù)央行的評論，簡單地說，這個“貸款基礎(chǔ)利率報價平均利率”就將成為今后整個市場的貸款“基準”利率。

　　昨日，1年期貸款基礎(chǔ)利率首日報價為5.71%。相當于目前央行1年期貸款基準利率的0.95倍。

　　業(yè)內(nèi)人士指出，這一利率水平與目前銀行的實際貸款利率水平基本匹配。

　　值得一提的是，央行昨日也明確表示，“為確保利率市朝改革平穩(wěn)有序推進，貸款基礎(chǔ)利率集中報價和發(fā)布機制正式運行后，人民銀行仍將在一段時間內(nèi)繼續(xù)公布貸款基準利率，以引導金融機構(gòu)合理確定貸款利率，并為貸款基礎(chǔ)利率的培育和完善提供過渡期。”

　　向市場定價過渡

　　有意思的是，貸款基礎(chǔ)利率于昨日推出，但接受早報記者采訪的多位人士均未感到意外。

　　顯見的是，目前全球主要央行均不直接限制存貸款基準利率。換句話說，淡化貸款基準利率是隨著利率市朝進一步深化的必然步驟。

　　而在9月24日市場利率定價自律機制成立暨第一次工作會議上，央行副行長胡曉煉在闡述近期有序推進利率市朝工作時，也曾明確將“開展貸款基礎(chǔ)利率報價工作”與“建立市場利率定價自律機制”、“推進同業(yè)存單發(fā)行與交易”一道，列為“三大”任務。

　　興業(yè)銀行首席經(jīng)濟學家魯政委昨日在接受早報記者采訪時就說：“貸款基礎(chǔ)利率是與7月央行全面取消金融機構(gòu)貸款利率下限管理相銜接的，在下限取消后，商業(yè)銀行在貸款定價時需要參考系，即一個調(diào)整的基準，因此現(xiàn)在通過LPR將幾家大銀行的貸款報價公布出來，但LPR并不具有強制約束力，各家商業(yè)銀行可以上下調(diào)整。”

　　在業(yè)內(nèi)人士看來，昨日的貸款基礎(chǔ)利率報價平均利率也相當于是中國貸款利率市朝的最后一步。

　　“貸款基礎(chǔ)利率集中報價和發(fā)布機制有利于促進定價基準由中央銀行確定向市場決定的平穩(wěn)過渡。”央行昨日亦如是評價新機制。

　　2012年6月，央行宣布將金融機構(gòu)貸款利率浮動區(qū)間的下限調(diào)整為基準利率的0.8倍；僅僅時隔一個月，央行在2012年7月5日宣布將金融機構(gòu)貸款利率下限調(diào)為基準利率的0.7倍。而今年7月19日，央行宣布全面放開貸款利率管制，邁出了銀行利率市朝改革的最關(guān)鍵一步。

　　工行等9家銀行

　　成首批報價行

　　從上述機制具體細節(jié)看，LPR報價銀行團現(xiàn)由9家商業(yè)銀行組成，包括工商銀行、農(nóng)業(yè)銀行、中國銀行、建設(shè)銀行、交通銀行、中信銀行、浦發(fā)銀行、興業(yè)銀行和招商銀行。

　　上述機制運行初期僅向社會公布1年期貸款基礎(chǔ)利率。而央行昨日也已公布了首個1年期貸款基礎(chǔ)利率。

　　昨日，1年期LPR報于5.71%。目前，央行公布的6個月至1年(含1年)金融機構(gòu)人民幣貸款基準利率為6.00%。對此，接受早報記者采訪的專家表示，5.71%的1年期貸款基礎(chǔ)利率與目前銀行的實際貸款利率水平是基本匹配的。

　　“首日的貸款基礎(chǔ)利率等于基準利率的9.5折，目前大行對最優(yōu)質(zhì)企業(yè)的貸款報價也的確可以下浮到這一水平，而其他企業(yè)的貸款利率將在此基礎(chǔ)上上浮，這意味著社會平均貸款水平肯定高于LPR。”魯政委說。

　　值得一提的是，在貸款基礎(chǔ)利率正式運行的首日，多家商業(yè)銀行及時響應。

　　10月25日，中國建設(shè)銀行與中國寶安集團股份有限公司、深國投商用置業(yè)(集團)有限公司分別簽署了基于LPR報價的首單一年期貸款協(xié)議，合同金額總計5.5億元。

　　中國工商銀行上海分行、北京分行、四川分行昨日亦分別與上海寶隆(集團)有限公司、上海寶悅建材有限公司、北京融誠互通科技有限公司和二重集團(德陽)重型裝備股份有限公司等4家客戶簽訂了以LPR定價的貸款合同，并于當日為上海寶隆(集團)有限公司放款2500萬元。

　　值得注意的是，鑒于目前銀行信貸仍屬于稀缺資源，融資企業(yè)能否從貸款基礎(chǔ)利率中獲得實質(zhì)便利格外引人關(guān)注。

　　“對于企業(yè)而言，貸款基礎(chǔ)利率的集中報價和發(fā)布機制意味著更加市朝的貸款利率定價狀態(tài)，比起人為設(shè)定的基準利率，只要是市朝的定價狀態(tài)，無論是高是低，對企業(yè)而言都是有利的，可以獲得相對透明的融資參考信息。”魯政委表示。

　　利率市朝下一步：

　　存款保險制度呼之欲出

　　貸款基礎(chǔ)利率問世后，現(xiàn)有的貸款基準利率是否還將發(fā)揮功用？

　　對此，央行昨日表示，為確保利率市朝改革平穩(wěn)有序推進，貸款基礎(chǔ)利率集中報價和發(fā)布機制正式運行后，人民銀行仍將在一段時間內(nèi)繼續(xù)公布貸款基準利率，以引導金融機構(gòu)合理確定貸款利率，并為貸款基礎(chǔ)利率的培育和完善提供過渡期。

　　但專家們的看法略顯分歧。

　　交通銀行金融研究中心分析師鄂永健在接受早報記者采訪時表示，“如果LPR運作得好，央行目前規(guī)定的基準利率就會失去意義，以后可能會慢慢淡出，也就沒有必要繼續(xù)存在。”

　　而中央財經(jīng)大學中國銀行業(yè)研究中心主任郭田勇昨日在接受新華社采訪時則表示：“貸款基礎(chǔ)利率的推出，將給央行貨幣政策調(diào)控帶來挑戰(zhàn)，如何在貸款基礎(chǔ)利率的基礎(chǔ)上建立科學合理的貨幣傳導機制，將成為央行下一步考慮的問題。”

　　魯政委則建議：“央行應該盡快建立公開市場政策指標利率。”魯政委還援引境外經(jīng)驗稱，以美聯(lián)儲為例，美國基準利率包括兩類，聯(lián)邦基金利率(隔夜)和貼現(xiàn)利率，其中聯(lián)邦基金利率是美國聯(lián)邦基金市場上的隔夜拆借利率，是美國最主要的基準利率，存貸款利率均是根據(jù)此利率由商業(yè)銀行自行確定。

　　值得一提的是，在貸款利率市朝基本完成后，昨日多位人士不約而同地談到下一步央行就將發(fā)力存款利率市朝。

　　“央行接下來將推出NCD(大額可轉(zhuǎn)讓存單)，為存款利率市朝提供一個參照。”魯政委說。

　　而鄂永健則預測：“下一步央行可能會在利率市朝的配套制度方面著手，從操作的可行性上看，下一步更可能會推出的應該是存款保險制度，因為這是存款利率市朝的一個前提基矗”

　　貸款基礎(chǔ)利率

　　集中報價和發(fā)布機制

　　內(nèi)容

　　貸款基礎(chǔ)利率是商業(yè)銀行對最優(yōu)質(zhì)客戶執(zhí)行的貸款利率。貸款基礎(chǔ)利率的集中報價和發(fā)布機制是：在報價行(首批包括工行等9家銀行)自主報出本行貸款基礎(chǔ)利率的基礎(chǔ)上，指定發(fā)布人(全國銀行間同業(yè)拆借中心)對報價進行加權(quán)平均計算，形成報價行的貸款基礎(chǔ)利率報價平均利率并對外予以公布。

　　發(fā)布

　　每個工作日11時30分發(fā)布于上海銀行間同業(yè)拆放利率網(wǎng)(http://www.shibor.org)。

　　意義

　　有利于強化金融市躇準利率體系建設(shè)，促進定價基準由中央銀行確定向市場決定的平穩(wěn)過渡；為進一步推進利率市朝改革奠定制度基矗