借助阿里巴巴股價(jià)攀升的順風(fēng)車，作為受益者之一的雅虎目前在資本市場(chǎng)也算春風(fēng)得意。不過(guò)，雅虎CEO瑪麗莎·梅耶爾(MarissaMayer)頻繁收購(gòu)交易的背后，卻是公司尚未走出泥淖。后市雅虎及其股價(jià)究竟走向何方？

　　收購(gòu)視頻廣告平臺(tái)

　　11月12日，雅虎與視頻廣告服務(wù)公司BrightRoll宣布，雙方已經(jīng)簽署最終協(xié)議，按照協(xié)議規(guī)定，雅虎將收購(gòu)BrightRoll。這一交易將把雅虎的優(yōu)質(zhì)桌面與移動(dòng)視頻廣告空間與BrightRoll的程序化視頻平臺(tái)和發(fā)行商關(guān)系整合起來(lái)，從而在兩大平臺(tái)上為廣告業(yè)主創(chuàng)造充足的價(jià)值。

　　此次交易預(yù)計(jì)將于2015年第一季度完成，交易價(jià)格約為6.4億美元，屆時(shí)該交易將以現(xiàn)金方式支付。在交易結(jié)束之后，BrightRoll將繼續(xù)提供當(dāng)前的業(yè)內(nèi)領(lǐng)先的服務(wù)和產(chǎn)品。在雅虎增加投資以及全球支持之下，BrightRoll的平臺(tái)和廣告解決方案也將繼續(xù)提升和擴(kuò)展。另外，BrightRoll仍將保留其約400人的團(tuán)隊(duì)，這一團(tuán)隊(duì)也仍將完全專注于數(shù)字視頻廣告業(yè)務(wù)。

　　其實(shí)，自梅耶爾入主雅虎以來(lái)，收購(gòu)就已經(jīng)成為雅虎的主旋律。截至2013年年底，梅耶爾就已經(jīng)主導(dǎo)收購(gòu)了大約24家公司，而進(jìn)入2014年以來(lái)，這一節(jié)奏并沒(méi)有出現(xiàn)任何放緩的意思。

　　分析人士認(rèn)為：“雖然這些舉措可能帶不來(lái)新的、大膽的商業(yè)化計(jì)劃和產(chǎn)品路線圖，也無(wú)法將雅虎的核心資產(chǎn)帶到21世紀(jì)，但是，這些收購(gòu)動(dòng)作正在把一些必要的‘零件’聚到一起。”

　　移動(dòng)業(yè)務(wù)謀發(fā)力？

　　梅耶爾在接任雅虎之初，其曾反復(fù)強(qiáng)調(diào)圍繞移動(dòng)對(duì)公司重新定位的意愿，“雅虎的未來(lái)就是移動(dòng)，我們?cè)诋a(chǎn)品推出上將奉行移動(dòng)為先的原則。”按照梅耶爾的計(jì)劃，梅耶爾將把雅虎轉(zhuǎn)型為一家“主要從事移動(dòng)業(yè)務(wù)的公司”，而通過(guò)頻繁的收購(gòu)雅虎有望在短時(shí)間內(nèi)尋找到足夠的相關(guān)專業(yè)人員。

　　而此次收購(gòu)視頻廣告服務(wù)公司BrightRoll，上述分析人士認(rèn)為，這可以算作梅耶爾繼續(xù)移動(dòng)業(yè)務(wù)的動(dòng)作之一。因?yàn)槊芬疇?0月接受分析師采訪時(shí)曾表示：“雅虎第三季度移動(dòng)廣告收入已經(jīng)占到雅虎總營(yíng)收的62%，而去年同期該占比僅為41%。”

　　似乎雅虎的轉(zhuǎn)型已現(xiàn)成功的曙光，但實(shí)際不然。首先，從梅耶爾主導(dǎo)的收購(gòu)來(lái)說(shuō)，雖然頻繁的收購(gòu)為雅虎積累了較多的資源，但是部分收購(gòu)交易并非是從轉(zhuǎn)型移動(dòng)業(yè)務(wù)的角度出發(fā)。

　　按照當(dāng)初的目標(biāo)，雅虎應(yīng)該發(fā)力移動(dòng)業(yè)務(wù)，將現(xiàn)有的以及部分收購(gòu)的資源進(jìn)行整合。但實(shí)際情況是，梅耶爾所收購(gòu)的公司大多從事不同的行業(yè)，而且收購(gòu)規(guī)模通常較小。舉例來(lái)說(shuō)，輕博客網(wǎng)站Tumblr就是關(guān)于內(nèi)容和社區(qū)的，Imgur則主要被用于工作之余的消遣。

　　面對(duì)如此雜亂的收購(gòu)交易，部分股東甚至提出質(zhì)疑，稱“到底價(jià)值何在”。業(yè)內(nèi)人士則表示，截至目前，尚未看到梅耶爾對(duì)這些收購(gòu)對(duì)象的整合戰(zhàn)略。如果寄期望于通過(guò)收購(gòu)充實(shí)自身資源，的確雅虎已經(jīng)達(dá)到目標(biāo)，但是這些收購(gòu)有幫助其自身發(fā)展嗎？

　　起碼截至第二季度，雅虎自身的主營(yíng)業(yè)務(wù)并未出現(xiàn)合理改觀，無(wú)論是營(yíng)業(yè)收入還是凈利潤(rùn)，雅虎都呈現(xiàn)倒退的態(tài)勢(shì)。

　　衰弱還是再出發(fā)？

　　對(duì)于雅虎而言，其最好的消息可能就是阿里巴巴的上市以及其股價(jià)近期的節(jié)節(jié)攀升。通過(guò)阿里巴巴的IPO，雅虎已經(jīng)獲得高達(dá)63億美元的稅前收入。而在出售阿里巴巴部分股份之后，目前雅虎仍持有阿里巴巴16.3%的股份。如果以11月11日阿里巴巴收盤(pán)價(jià)114.54美元/股計(jì)算，如今該股份價(jià)值463.85億美元。

　　而從第三季度財(cái)報(bào)來(lái)看，雅虎第三季度營(yíng)業(yè)收入為11.48億美元，同比增長(zhǎng)1%；歸屬于雅虎的凈利潤(rùn)為67.74億美元(其中包括出售阿里巴巴股票所得63億美元稅前收入)，遠(yuǎn)高于去年同期的2.97億美元。雅虎第三季度營(yíng)收和調(diào)整后每股收益均超出華爾街分析師預(yù)期。

　　從表面來(lái)看，單單依靠阿里巴巴股份的增值，雅虎即便主營(yíng)業(yè)務(wù)毫無(wú)起色，雅虎公司市值依舊高企，但是雅虎公司內(nèi)部已經(jīng)傳出對(duì)梅耶爾不利的消息。

　　目前在雅虎前十大股東中，至少有兩名股東已經(jīng)開(kāi)始顯露出對(duì)梅耶爾的不滿態(tài)度。因?yàn)槊芬疇栐谂c美國(guó)在線(AOL)合并交易中的不合作態(tài)度，上述股東目前開(kāi)始跳開(kāi)梅耶爾，直接聯(lián)系A(chǔ)OLCEO蒂姆·阿姆斯特朗(TimArmstrong)，希望后者能夠主動(dòng)謀求與雅虎合并，并在未來(lái)掌舵合并后的新公司。

　　據(jù)悉，上述股東在最近幾周內(nèi)已經(jīng)與阿姆斯特朗進(jìn)行了面談，討論與雅虎進(jìn)行合并的可能性，他們認(rèn)為兩家公司在合并之后能夠節(jié)省大約15億美元的運(yùn)營(yíng)成本。

　　不過(guò)，AOL和雅虎方面均拒絕對(duì)此置評(píng)，而目前向阿姆斯特朗提出上述請(qǐng)求的股東所持有的雅虎股份比例尚不得而知。

　　主導(dǎo)雅虎移動(dòng)業(yè)務(wù)改革的梅耶爾目前貌似并未成功解救雅虎，而股東中的不和諧因素是否會(huì)干擾到梅耶爾后續(xù)的動(dòng)作，甚至梅耶爾將會(huì)被取代，這一切可能關(guān)乎雅虎日后的再出發(fā)之路。“如果雅虎自恃手握現(xiàn)金，并沒(méi)有對(duì)公司實(shí)際架構(gòu)進(jìn)行整合，那么雅虎的衰敗之路幾乎是注定的事。”上述分析人士指出。他指出，目前雅虎還是有優(yōu)勢(shì)的，一旦能夠完全打通收購(gòu)公司之間的聯(lián)系，其后市再度崛起也并非不無(wú)可能。