積木盒子CEO董駿認為，一定的調(diào)整反而對市場是好的，一直沒有問題的市場才是會出現(xiàn)泡沫的市場。也有業(yè)內(nèi)人士建議對平臺借貸資金設置第三方資金監(jiān)管，保障投資者利益。

　　憑什么借錢給陌生人？

　　在網(wǎng)上借錢給陌生人，我憑什么相信他？這正是困擾所有P2P企業(yè)的核心問題。

　　目前國內(nèi)P2P平臺主要有三種模式，一種是純線上模式，代表公司為2007年在上海上線的拍拍貸，即資金需求方與資金供給方在網(wǎng)絡平臺上直接對接。一種是線上線下結(jié)合模式，宜信、人人貸就采用這種模式。還有一種是平臺只起到中介的作用與第三方機構(gòu)(小額貸款公司、擔保公司)合作的模式，代表公司包括去年上線的積木盒子。其中后兩種模式在中國更受歡迎。

　　國內(nèi)征信系統(tǒng)并不完善，想要通過征信系統(tǒng)去完全了解一個人并不太可能。因此，P2P公司都在實踐中尋找自己的方法。

　　郭宇航的點融網(wǎng)是這樣做的：如果你用一臺電腦換了十張身份證來獲取貸款，點融的后臺也會亮黃燈，可能會有欺詐的行為。會查看你的航空記錄，如果你一個月飛了四次澳門，就不會借錢給你。

　　拍拍貸純粹通過線上撮合，因此風險控制更為重要。拍拍貸CEO張俊介紹，銀行判斷一個人的信用狀況主要靠償債能力，會看資產(chǎn)、負債等七八十項維度。“而我們的維度可達400個，甚至多達2000個。”

　　“比如一個人進入拍拍貸網(wǎng)站，用什么瀏覽器，什么時間上網(wǎng)等，都會呈現(xiàn)不同程度的違約特征。我們發(fā)現(xiàn)凌晨兩點之后上網(wǎng)的違約率是兩點之前的兩倍多。還比如在拍拍貸的注冊頁面，需要提交姓名、身份證號碼、學歷等信息。有真實借款需求的人走完這個流程大概需要3到4分鐘。我們會發(fā)現(xiàn)有些人用一兩分鐘，有些人用七八分鐘，這樣的人都會呈現(xiàn)高風險特征。還有的在輸入信息的時候反復刪除修改，其中很多是騙人的。”張俊說。除了學歷、婚姻狀況等信息之外，包括微博等社交網(wǎng)站數(shù)據(jù)在用戶授權(quán)之后也會被抓取。

　　有統(tǒng)計數(shù)據(jù)指出，P2P行業(yè)的壞賬率逐漸走高，2013年高位盤旋在3.5%-5%。有個別網(wǎng)貸平臺已經(jīng)超過了6%。不過幾家大型P2P公司自己披露的數(shù)據(jù)較為樂觀。

　　中央財經(jīng)大學金融法研究所所長黃震表示，目前我國的P2P發(fā)展并不成熟。之所以會有P2P平臺倒閉、資金鏈斷裂等情況的出現(xiàn)，其實與這些平臺的本質(zhì)有關。目前國內(nèi)很多P2P平臺從本質(zhì)上看是資金中介而非信息中介。真正的P2P應該是信息中介，為借貸雙方提供一個信息平臺，不會有資金鏈、存貸率、壞賬率的說法，因為真正的P2P不直接放貸。目前很多國內(nèi)的P2P平臺其實是資金中介，資金流向了經(jīng)營者的腰包。

　　擔保是否真的保險？

　　為了“消除”投資人對風險的擔憂，不少P2P公司引入了擔保機制，號稱如果發(fā)生損失，就由擔保公司承擔。但是這種擔保機制是真的擔保風險還是放大風險，業(yè)內(nèi)還存在分歧。

　　目前，多數(shù)P2P平臺引入了擔保機制。比如平安集團旗下的陸金所，不僅有平安融資擔保(天津)有限公司提供擔保，還借助了平安集團的信用。這種模式下，若遭遇逾期，由小貸公司、擔保公司先行墊付，貸后管理、催收的工作均由小貸公司、擔保公司去完成，平臺并不參與。

　　還有一種是由平臺自身提供擔保，資金來自平臺的自有資金，或者設立專門的風險準備金，一般風險準備金的計提是由平臺向貸款方收取，占交易金額的1%到3%不等。宜信、人人貸均是這種模式。

　　積木盒子采用“擔保公司+保證金池+風險金池+互保金池”的四層保護機制。拍拍貸和點融網(wǎng)則是有條件保障本金。把錢分散投資在點融網(wǎng)上30個以上不同的借款人，每單筆不超過借款金額的5%的時候，點融網(wǎng)保證本金。而拍拍貸的本金保障則有三個條件，一是要借出50筆以上，二是單筆金額不超過2000元，三是某一筆借款不能超過借款金額的2/3，所有的這一切都指向分散投資。

　　在張俊看來，通過擔保保證投資人不發(fā)生虧損，這種做法會放大投資人的風險承受能力。董駿則認為，擔保一個常規(guī)金融衍生品，擔保方的擔保能力還是需要投資人自己來判斷。

　　亟待建立第三方資金監(jiān)管

　　國內(nèi)網(wǎng)絡借貸交流平臺網(wǎng)貸之家負責人徐紅偉表示，P2P的風控流程目前來看還是非常粗糙的，依靠更多的還是風控人員個人經(jīng)驗和能力以及專業(yè)性，因此在風控審核的流程當中，難免會發(fā)生道德風險。比如利用虛假資料騙取貸款，甚至有可能是風控和外部虛假借款人勾結(jié)，利用制度設計的缺陷合作來騙取投資者的錢。

　　一家P2P網(wǎng)貸平臺負責人對記者表示，就目前曝光的消息來說，在經(jīng)濟處于下行通道區(qū)間內(nèi)時，把三四線城市房產(chǎn)來作為項目擔保本身就是要承擔很高風險的。從模式上來看，宜信代表了目前業(yè)內(nèi)大部分P2P平臺的模式。其做法是向產(chǎn)業(yè)鏈上游項目延伸，類似信托和基金類，但這本身就存在風險。

　　紅嶺創(chuàng)投副總經(jīng)理王忠平認為，P2P網(wǎng)貸行業(yè)頻頻發(fā)生壞賬和平臺倒閉事件，投資者權(quán)益動輒遭受巨大損失難以追回，都與P2P網(wǎng)貸門檻過低、投資者資金安全無法得到有效保障有關系。“如果對平臺借貸資金能夠設置第三方資金監(jiān)管，那么就算發(fā)生老板跑路的情況，也不會對投資者利益有太大的影響。”

　　 “第三方資金監(jiān)管實際上涉及的一方面是平臺運營過程中的資金流向安全，另外一方面，是保障發(fā)生壞賬之后，投資者利益能夠盡可能最大化。”國內(nèi)知名P2P網(wǎng)貸平臺負責人表示。

　　所謂第三方資金監(jiān)管，就是通過在銀行開設第三方監(jiān)管的賬戶，投資者的資金存放在銀行賬戶上而非P2P網(wǎng)貸平臺的公司賬戶上。這樣一來，平臺就不能直接將投資者的資金挪用。“但是，請銀行做資金監(jiān)管很難，由于P2P行業(yè)的良莠不齊、監(jiān)管層態(tài)度不明朗、單筆借貸金額小、資金劃轉(zhuǎn)頻繁等原因，銀行普遍不愿意為P2P平臺開立資金監(jiān)管賬戶。”