? ? 隨著各路資本的涌入，P2P借貸行業(yè)在2014年繼續(xù)爆發(fā)式增長。根據(jù)零壹數(shù)據(jù)統(tǒng)計，截至2014年12月末，零壹數(shù)據(jù)納入統(tǒng)計的平臺共1843家，正常運營的1456家，國內(nèi)P2P借貸行業(yè)在2014年的月度復合增長率超過8%。
? ? ?據(jù)零壹數(shù)據(jù)估算，國內(nèi)P2P借貸行業(yè)2014全年的交易規(guī)模約為2500億~3000億元，是2013年1100億元的2~3倍。如果加上大量難以統(tǒng)計的線下平臺、通道型業(yè)務，整體交易規(guī)?？赡艹^4000億元，貸款余額超過1500億元。
? ? ?然而，伴隨著交易規(guī)模的高歌猛進，P2P的行業(yè)風險也加速暴露。零壹數(shù)據(jù)顯示，在剛剛過去的2014年12月份，P2P問題平臺數(shù)量達到93家，再創(chuàng)歷史新高。
? ? ?不少受訪的P2P業(yè)內(nèi)人士認為，2015年，在監(jiān)管政策漸行漸近、行業(yè)競爭日趨激烈的大環(huán)境下，上述“冰火兩重天”的境況還將加劇。與此同時，今年P2P平臺在資產(chǎn)質(zhì)量和獲客成本方面的壓力也會進一步加大。
? ? ?洗牌加速
? ? ?據(jù)記者不完全統(tǒng)計，2014年全年至少有38家線上P2P平臺完成融資，涉及資金在40億元以上。其中，僅12月份共有6家平臺完成融資。與此同時，還有數(shù)十家上市公司、商業(yè)銀行、國資國企入股或設立P2P借貸平臺。
? ? ?與單純的資本運作相比，不同行業(yè)的跨界合作給P2P借貸行業(yè)的未來發(fā)展打開了更大的想象空間。并且，隨著各路資本的入局，野蠻生長多年的P2P借貸行業(yè)迎來全新的競爭格局。
? ? ?在此背景下，P2P行業(yè)兩極分化加劇，行業(yè)洗牌提速。一些行業(yè)領跑者的市場份額不斷擴大，并開始探索更具個性化的市場定位和發(fā)展方向。例如，陸金所涉足金融資產(chǎn)交易、人人貸鎖定消費貸款、紅嶺創(chuàng)投瞄準“類銀行”模式等。
? ? ?一位P2P借貸平臺負責人表示，根據(jù)網(wǎng)貸之家的統(tǒng)計，目前國內(nèi)P2P借貸平臺貸款余額在5億元以上的平臺達36家，總體規(guī)模占全國的58.82%?；ヂ?lián)網(wǎng)金融講求規(guī)模效應，2015年這部分行業(yè)巨頭還會努力做大。
? ? ?“可能最后，十幾家大平臺要占到整個市場七成的份額，而其他中小平臺再來競爭剩下的市場空間。以此來看，目前近2000家P2P平臺會有一輪大洗牌。”該負責人稱。
? ? ?事實上，這種洗牌提速的苗頭在2014年末已經(jīng)初見端倪。
? ? ?截至2014年12月31日，零壹數(shù)據(jù)統(tǒng)計的問題平臺共387家(不含港澳臺地區(qū))。其中僅去年12月份，問題平臺數(shù)量就達到93家，接近去年9~11月的總和，再創(chuàng)歷史新高；考慮到數(shù)據(jù)遺漏問題，實際問題平臺可能已經(jīng)過百。
? ? ?而不少業(yè)內(nèi)人士預計，隨著今年宏觀經(jīng)濟持續(xù)下行，資產(chǎn)質(zhì)量惡化的情況還將加劇。不僅如此，隨著P2P行業(yè)增長放緩、股市走強帶來的資金外流等因素，P2P平臺2015年的流動性壓力也將增大，不少平臺都會暴露出風險。
? ? ?產(chǎn)品多元
? ? ?在行業(yè)洗牌提速的大趨勢下，業(yè)內(nèi)人士普遍認為，P2P行業(yè)在資產(chǎn)端和資金端的壓力都會增大。
? ? ?在資產(chǎn)端，2014年以來，隨著P2P借貸市場規(guī)模的擴大和行業(yè)競爭的加劇，尋找新的投資標的成為各家P2P的當務之急。尤其，隨著各平臺跑馬圈地進入白熱化的階段，如何獲取優(yōu)質(zhì)的資產(chǎn)成為其做大規(guī)模、獲取客戶的關鍵一環(huán)。
? ? ?所以，從去年開始，繼小額信用借款、擔保借款之后，越來越多的P2P借貸平臺開始把觸角伸向票據(jù)、保理、租賃等金融資產(chǎn)。當然，這個前提是，不斷“降溫”的P2P收益率也給了平臺裝載更多樣化金融資產(chǎn)的空間。
? ? ?據(jù)網(wǎng)貸之家統(tǒng)計，2014年網(wǎng)貸總體綜合收益率為17.86%。自2014年3月以來，網(wǎng)貸行業(yè)單月綜合收益率呈現(xiàn)持續(xù)下跌趨勢，平均下降速度為每月56個基點(1基點=0.01%)。截至去年12月底，網(wǎng)貸單月綜合收益率跌至16.08%。
? ? ?一位資深P2P人士告訴本報記者，一方面由于宏觀經(jīng)濟下行，個體工商戶、中小企業(yè)的融資需求在下降，進而可選擇的小額信用借款、擔保借款資產(chǎn)也在減少；另一方面，小額貸款的“不良”正在增加，大家對于這部分資產(chǎn)的質(zhì)量有所擔憂。
? ? ?“并且，隨著市場認知度的提升，越來越多的資金涌入P2P借貸市場，優(yōu)質(zhì)的資產(chǎn)已經(jīng)成為最稀缺的資源，投標排隊的情況并不鮮見。所以，P2P也急于布局更加多元化的資產(chǎn)。”該人士稱。
? ? ?開鑫貸副總經(jīng)理周治翰在接受本報記者采訪時曾表示，P2P借貸平臺開始重視建立多層次的產(chǎn)品體系，并嘗試更多元化的投資標的。這個背后是風險的分級與客戶的細分。而這也是滿足客戶不同的風險偏好和投資需求，并提升其黏度的重要途徑。
? ? ?所以，上述資深P2P人士認為，可以預見的是，2015年P2P行業(yè)建立多層次產(chǎn)品體系和多元化投資標的的趨勢還將繼續(xù)。而如何甄別優(yōu)質(zhì)的資產(chǎn)并對其進行風險定價是橫在每個平臺面前的一道難關。
? ? 成本提升
? ? ?除了資產(chǎn)端，2015年，P2P平臺在資金端的壓力同樣明顯。
? ? ?隨著各路資本涌入，行業(yè)競爭加劇，過去簡單粗放的經(jīng)營模式已經(jīng)難以為繼。2015年，P2P行業(yè)在人才、IT、風控等方面的隱性壁壘不斷提升。并且，隨著各家平臺在市場營銷、品牌推廣方面的投入增加，獲客成本也將水漲船高。
? ? ?本報記者從多家獲得融資的P2P平臺了解到，基本上，其所融資金的六成甚至更多都用在了平臺推廣上。目前P2P平均每個新投資用戶的獲客成本介于300~500元之間。
? ? ?零壹財經(jīng)研究總監(jiān)李耀東認為，在2013年之前，因為平臺數(shù)目有限、資金需求有限，網(wǎng)絡資金的供給相對充沛。但之后，大量平臺涌現(xiàn)，各類金融資產(chǎn)紛紛借助網(wǎng)絡渠道進行銷售，而P2P借貸投資用戶的數(shù)量并未等比例上升，這就使得網(wǎng)絡資金的供應開始短缺。
? ? ?“這一狀況在2014年越發(fā)嚴重，目前的P2P借貸投資用戶量大致在200萬人，較之上年增長不足1倍，人均年度累計投資額超過10萬元。存量用戶的可挖掘潛力有限，老用戶黏性開始下降，新用戶的開發(fā)成本又急劇攀升。”他稱。
? ? ?李耀東舉例說道，假設一個2014年成立的新平臺，年度交易量為10億元，為此需要至少1萬名投資人，按照一般500元的獲客成本估計，其投資人開發(fā)成本將達到500萬元。
? ? ?“而按照通道費用3%計算，平臺一年的營業(yè)收入為3000萬元，投資人開發(fā)成本將超過營業(yè)收入的16%。事實上，如果考慮到新平臺的人均年度累計投資額遠遠低于10萬元，投資人開發(fā)成本超過營業(yè)收入的30%乃至40%并不是個例。”他表示。
? ? ?某家正在籌謀C輪融資的P2P借貸平臺負責人告訴記者，2015年，P2P行業(yè)對于投資端客戶的爭奪將非常激烈，獲客成本必然進一步提升，各家平臺在資金端的壓力都會增大。
