“它們?yōu)槭裁茨芫砜钆苈?，因為資金存在著管理的問題，網(wǎng)站的資金、客戶的資金都可以被它操控。但第三方支付機構的資金沉淀，我們是要求銀行進行托管的。有的P2P網(wǎng)站做得好，借入人和借出人都必須在銀行開一個戶，投標過程中積累的沉淀資金進入到專戶，資金只有兩個方向，出去給借貸者，回來給出借者，這樣的資金托管是非常安全的。”今年9月，央行條法司司長穆懷朋曾表示，互聯(lián)網(wǎng)金融業(yè)當下最大的風險是市場定位的問題和資金托管問題。借錢人的信用風險、欺詐風險，網(wǎng)絡公司自融資的風險，在當前都比較突出，所以核心的問題是要搞好資金托管。

 

　　那么問題來了，P2P行業(yè)資金托管這一核心問題解決得如何呢？

 

　　銀行托管勝在資質(zhì)

 

　　第三方支付托管先聲奪人

 

　　“目前與我們合作賬戶托管的P2P平臺已經(jīng)超過300家近400家，托管賬戶數(shù)已超過百萬。”10月20日，匯付天下旗下匯付數(shù)據(jù)互聯(lián)網(wǎng)金融部總經(jīng)理鐘紅波在北京表示。而7月底，與其合作的平臺數(shù)量還在200家左右，這一數(shù)據(jù)在兩個多月的時間里幾近翻番。

 

　　不過，鐘紅波的判斷與諸多平臺所自我標榜的樂觀情況不同：“目前大部分平臺仍沒有實現(xiàn)資金第三方托管，大概占60%。”

 

　　從目前P2P實現(xiàn)資金第三方托管的方式來看，主要分為銀行托管和第三方支付機構托管。實現(xiàn)銀行托管的平臺屈指可數(shù)，除新進的拍拍貸外，多為銀行系P2P平臺如國開金融旗下的開鑫貸、包商銀行的小馬BANK。其他實現(xiàn)資金第三方托管的平臺均是與第三方支付機構合作。

 

　　“銀行來做第三方托管肯定更有資質(zhì)、名正言順，資產(chǎn)托管本來就是它的一項業(yè)務。”零壹財經(jīng)研究總監(jiān)李耀東說，“銀行也更有公信力，它的托管業(yè)務是有相應的法律條文作指導的。而第三方支付機構在托管業(yè)務上沒有法律約束。”

 

　　第三方支付機構忙著在P2P資金托管這一細分領域里“跑馬圈地”，銀行卻對此態(tài)度依然審慎。“礙于P2P監(jiān)管細節(jié)尚未出臺、行業(yè)風險過高，銀行對這塊業(yè)務熱情的確不高，但最近也有一些動作。”某大行相關業(yè)務部門人士所說的“動作”是指，拍拍貸日前宣布與長沙銀行、華夏基金在資金托管、轉(zhuǎn)賬和余額理財?shù)确矫嬲归_合作。

 

　　對此，某大行相關業(yè)務部門人士也持相近觀點：“銀行畢竟積累了這么多年的業(yè)務經(jīng)驗，在做托管方面更有優(yōu)勢，市場目前是由第三方支付主導，但在將來監(jiān)管出來后，主要趨勢應該還會讓銀行來做。”

 

　　不過，作為第三方支付機構的領跑者，匯付天下則并不懼怕與銀行競爭。“銀行做這塊領域，是引用多元化的競爭。”鐘紅波說，“我們已經(jīng)在整個行業(yè)中有接近400家平臺，包括在其他支付公司類似的資金托管，數(shù)量還是比較大的。”據(jù)其介紹，第三方支付機構的核心在于創(chuàng)新能力、對P2P行業(yè)統(tǒng)計以及對市場理解，“出于對市場的分析，我們能快速地迭代產(chǎn)品，做一些功能的結合、更新。”

 

　　匯付數(shù)據(jù)副總裁鄒雯說：“從根源上來講，銀行本來就不擅長服務中小微企業(yè)，所以才有了互聯(lián)網(wǎng)金融發(fā)展的機會，對P2P平臺的服務、中小微企業(yè)的服務，我們能夠做得比銀行更好。”

 

　　此外，受訪人士大多表示，未來在資金托管這一細分領域，銀行和第三方支付機構存在合作的可能性。

 

　　“如果將來一定要銀行來做資金監(jiān)管，我們和銀行存在很大的合作空間。”鐘紅波說，“我們做賬戶體系加上支付功能，可能將資金直接轉(zhuǎn)交銀行來監(jiān)管。”

 

　　第三方支付托管現(xiàn)狀：

 

　　虛實難辨

 

　　10月20日下午，剛剛宣布完成數(shù)千萬美元A輪融資的P2P平臺銀客網(wǎng)總裁林恩民向《第一財經(jīng)日報》記者承認，第三方賬戶托管解決不了P2P網(wǎng)貸發(fā)虛假標的的問題，“能解決的是如果錢在賬戶上有顯示就證明錢確實在，不會像有些平臺搭資金池，賬戶上顯示有這么多錢，但其實最后取不出來，導致提現(xiàn)困難。但我們能保證錢如果到了賬戶上，那證明錢肯定就在賬戶上，能夠取出來。”

 

　　出于不碰監(jiān)管紅線、博取投資人信任等原因，目前不少平臺都宣傳自己已實現(xiàn)“資金由第三方托管”。

 

　　但據(jù)調(diào)查發(fā)現(xiàn)，其宣傳背后是否真的實現(xiàn)托管，真假難分。甚至某些平臺故意混淆“第三方支付機構”和“第三方托管”的概念，刻意宣傳平臺與第三方支付機構合作，讓投資者誤以為交易過程在第三方支付平臺上進行，便是實現(xiàn)了資金托管。

 

　　值得注意的是，并不是所有第三方支付機構均具備資金托管業(yè)務，目前僅少數(shù)幾家已開展此業(yè)務。

 

　　據(jù)鐘紅波介紹，目前P2P平臺的資金通道大致分為三種模式。一是通道型模式，即沒有實行資金托管，投資人將錢充值到平臺或平臺在銀行開設的賬戶，多起平臺跑路事件均屬此類模式；二是平臺以備付金的形式將資金存管在銀行賬戶或第三方支付機構賬戶，此模式下，銀行對于賬戶內(nèi)的資金流動并無實質(zhì)監(jiān)控；三是設立托管型賬戶，即在資金存管在第三方的基礎上，為投資人和借款人設置虛擬二級賬戶，實現(xiàn)點對點的資金流動監(jiān)控，相對安全。

 

　　據(jù)李耀東介紹，目前大多數(shù)平臺都采取第一、二種方式，做得相對較好的第三方托管是采用的第三種模式。“第三種模式也只是相對安全，也并不是絕對安全。”

 

　　至于防范平臺及其合作方出現(xiàn)虛假標的的情況，現(xiàn)有的第三方托管手段明顯乏力。交易指令由平臺發(fā)出，第三方托管方難以驗證真?zhèn)?。對此，鐘紅波說：“真正完全杜絕這種情況，沒有辦法去確保。我們做資金托管，是要做到平臺不去控制資金，業(yè)務模式是做到資金流和信息流。”據(jù)了解，匯付天下現(xiàn)有一套針對虛假標的的預警機制，在平臺交易數(shù)據(jù)出現(xiàn)異常時會預警，從理論上增加了平臺造假的成本。

 

　　林恩民表示，P2P是一個大浪淘沙的過程，“但互聯(lián)網(wǎng)金融要加強監(jiān)管的話，假標很難解決。金融是一個長期鏈條，可能走第一步會有壞賬，但第二步的時候可能會開始做假項目消化，如果項目能夠挺過去那么就能存活下來，如果過不了就會倒掉，這樣反復循環(huán)，等到剩下最后幾家的時候，肯定放的就是真的項目，而且這個平臺有足夠的能力來控制所有的風險。”

 

　　對比證券市場的第三方托管機制，目前的P2P資金第三方托管缺少了類似于“證券登記結算”這樣的中立機構參與，對于第三方托管方而言，難以核查交易信息的真?zhèn)巍Ｆ浯?，證券市場的托管由銀行管理資金、券商管理交易，真正做到資金與交易的分離。這或許對方興未艾的P2P資金托管模式帶來些許參考。