? ? 投資標(biāo)的種類漸少

? ? 2012年及以前銀行推出的另類投資標(biāo)的不僅包含各種白酒、紅酒還包括手表、鉆石、瓷器、字畫等，甚至影視投資和火腿都成為投資的對(duì)象。但這一熱潮在2013年以來(lái)出現(xiàn)快速冷卻，記者查閱數(shù)據(jù)發(fā)現(xiàn)，2013－2014年僅有5家商業(yè)銀行發(fā)行了共14款另類理財(cái)產(chǎn)品，并且投資方向上除了建設(shè)銀行(601939,股吧)與中國(guó)聯(lián)通(600050,股吧)合作推出合約機(jī)理財(cái)較為新穎外，只有酒類、貴金屬投資這兩類投資品種。

? ? 2013年農(nóng)業(yè)銀行(601288,股吧)發(fā)行了1款預(yù)期收益率為6.00%投資于實(shí)物黃金的理財(cái)產(chǎn)品，民生銀行(600016,股吧)發(fā)行了2款理財(cái)產(chǎn)品分別投資于實(shí)物黃金和實(shí)物白銀。另外，南充商業(yè)銀行則發(fā)行"熊貓理財(cái)"高端酒類投資”系列理財(cái)產(chǎn)品，該系列人民幣非保本浮動(dòng)收益型產(chǎn)品投資期限在1年左右，平均年化預(yù)期收率達(dá)到5.88%，截至記者發(fā)稿時(shí)，該系列已到期的產(chǎn)品均實(shí)現(xiàn)最高預(yù)期收益率。

? ? 2014年以來(lái)，工商銀行(601398,股吧)發(fā)行了2款投向酒類的另類理財(cái)產(chǎn)品，其中“工銀財(cái)富專屬理財(cái)產(chǎn)品（ZH1394）（寧夏紅"杞酒元年"）”為期限370天的人民幣非保本浮動(dòng)收益型理財(cái)產(chǎn)品，預(yù)期收益率為6.00%，該理財(cái)產(chǎn)品募集資金投資于中海信托設(shè)立的“中海信托"杞酒元年"枸杞酒收益權(quán)投資單一資金信托計(jì)劃”，該信托買入寧夏紅中寧枸杞制品有限公司持有的14280件寧夏紅“杞酒元年”枸杞酒的收益權(quán)。投資者可以選擇以現(xiàn)金兌付本金和收益，或選擇以實(shí)物商品兌付本金，以現(xiàn)金兌付收益；另一款投向酒類的理財(cái)產(chǎn)品為"工銀財(cái)富"特定資產(chǎn)收益權(quán)組合投資型人民幣理財(cái)產(chǎn)品（SDJ14ZHX）”，同樣為期限370天的人民幣非保本浮動(dòng)收益型產(chǎn)品，預(yù)期收益率為5.50%，該理財(cái)產(chǎn)品募集資金投資于中信信托設(shè)立的“舍得酒特定資產(chǎn)收益權(quán)投資集合資金信托計(jì)劃（一期）”。信托計(jì)劃買入四川沱牌舍得(600702,股吧)酒業(yè)公司持有的5萬(wàn)件“舍得酒·拾貳年年份酒”的收益權(quán)。投資者到期同樣可以選擇以現(xiàn)金兌付本金和收益，或選擇以實(shí)物商品兌付本金，以現(xiàn)金兌付收益。

? ? 建行則在2014年發(fā)行的“廣東分行"乾元－聚寶（聯(lián)通寶）"系列產(chǎn)品，該人民幣非保本浮動(dòng)收益型系列產(chǎn)品期限從91天到270天不等，沒(méi)有設(shè)置預(yù)期收益率，所有產(chǎn)品的收益均以中國(guó)聯(lián)通廣東分公司提供的手機(jī)和合約套餐包作為支付對(duì)價(jià)。以該系列產(chǎn)品第1期為例，該產(chǎn)品向投資者提供iPhone5s（16G）一臺(tái)以及未來(lái)24個(gè)月的186元／月的對(duì)應(yīng)合約套餐為收益，并且在產(chǎn)品成立日后8個(gè)工作日內(nèi)即向投資者支付。在收益測(cè)算時(shí)，產(chǎn)品說(shuō)明書以186元／月×24月＝4464元作為套餐價(jià)值，如果再加上產(chǎn)品發(fā)行時(shí)約5000元／臺(tái)的iPhone5s合約機(jī)價(jià)格，那么投資者的收益約為9464元，考慮該產(chǎn)品25萬(wàn)元的起點(diǎn)和181天的期限后算出的年化收益率高達(dá)7.53%，但是，記者發(fā)現(xiàn)其中暗藏“收益陷阱”—由于投資者得到的話費(fèi)是在未來(lái)24個(gè)月逐月支付，因此應(yīng)該考慮以適當(dāng)?shù)恼郜F(xiàn)率計(jì)算的現(xiàn)值作為投資收益，這樣計(jì)算得到的實(shí)際年化收益率將下降至6.00%附近，和該類產(chǎn)品平均收益率大體持平。

? ? 另類理財(cái)收益走低

? ? 眾所周知，另類投資產(chǎn)品通常具備稀缺性特點(diǎn)，具有較高的價(jià)值，要求投資者對(duì)其所投資標(biāo)的商品的質(zhì)地、性能、功用有足夠了解，這兩者決定了進(jìn)行另類投資的客戶多是小眾的高端人群。因此，另類理財(cái)產(chǎn)品的購(gòu)買門檻歷來(lái)較高。近兩年發(fā)行的另類理財(cái)產(chǎn)品門檻有所降低，但普遍仍然集中在15萬(wàn)元以上。

? ? 普益財(cái)富數(shù)據(jù)顯示，另類理財(cái)產(chǎn)品的預(yù)期年化收益率在最近兩年有所下降，投資者選擇本金和收益以現(xiàn)金支付獲得的收益率與普通高收益產(chǎn)品大體持平。“但是，與傳統(tǒng)理財(cái)產(chǎn)品只能獲得現(xiàn)金收益不同，另類理財(cái)產(chǎn)品可以選擇以實(shí)物獲得收益，這不僅其本身就是可以給人帶來(lái)愉悅感的"享受品"，而且按照其公允價(jià)值計(jì)算的收益率通常高于以現(xiàn)金支付計(jì)算的收益率。因此，銀行在設(shè)計(jì)產(chǎn)品時(shí)考慮了這種雙重性，收益方式相對(duì)靈活，投資者可以選擇現(xiàn)金收益，也可選擇具有升值空間的實(shí)物作為投資收益。”工行某網(wǎng)點(diǎn)理財(cái)經(jīng)理告訴記者。

? ? 非銀行另類投資理財(cái)興起

? ? 自從券商資管逐漸放開(kāi)以及互聯(lián)網(wǎng)金融日益興起以來(lái)，為了吸引投資者，這些非銀行金融機(jī)構(gòu)也瞄準(zhǔn)了另類題材發(fā)行相關(guān)理財(cái)產(chǎn)品。例如華創(chuàng)證券旗下子公司發(fā)行的茅臺(tái)(600519,股吧)酒回購(gòu)系列產(chǎn)品，以固定回購(gòu)價(jià)格對(duì)未通過(guò)提現(xiàn)方式兌付產(chǎn)品收益和本金的投資者兌付現(xiàn)金本金和收益；新浪微財(cái)富推出的“金生寶”可以選擇兌換金條等方式兌付收益，據(jù)記者了解，“黃金生黃金”是該產(chǎn)品的一大亮點(diǎn)，假如購(gòu)買100克金生寶黃金，如果不提取金條，每天可以生金豆75個(gè)—85個(gè)左右，一年后約為3克黃金左右，1個(gè)金豆相當(dāng)于0.0001克黃金。