“理財米”：天天看問理財貨幣基金收益率排行榜，發(fā)現(xiàn)一個奇怪的現(xiàn)象，很多貨幣基金的7日年化收益率會突然飆升，特別是問理財之前介紹的“交銀21天理財A”，7月15日更是飆升到32.556%。為什么貨幣基金收益會“蹦極跳”?

　　隨著市場流動性的回暖，貨幣基金的收益率在大幅下滑。近期，一些大幅飆升的貨幣基金收益與大環(huán)境是相違背，特別是像“交銀21天理財A”，高收益率更是不可持續(xù)性。

　　一般而言，貨幣基金7日年化收益率沖高，主要原因是兌現(xiàn)浮盈，賣出了一些短期債券。5月份以來，債市走出小牛市，不少貨幣基金都有一些浮盈。賣出之后使得基金的收益短時間內(nèi)沖高，但這并不具有可持續(xù)性。

　　問理財專業(yè)理財師介紹，貨基突然飆升的情形主要分為兩種：一種是被動兌現(xiàn)，如有大規(guī)模贖回；另一種是主動兌現(xiàn)，可能是對債市看法改變，重新改變資產(chǎn)配置。此外，新股申購也是收益沖高的原因之一，不過這種影響非常有限。

　　問理財專業(yè)理財師提醒，7日年化收益率僅可以作為貨幣基金年收益率水平的一個參考值，如果跟著短期高7日年化收益率的產(chǎn)品做投資，往往使看到的收益和拿到的收益落差很大。對于普通投資者而言，可以將10~20天作為一個觀察周期，在觀察周期內(nèi)，每萬份基金凈收益穩(wěn)定性越高越好;鑒于貨幣基金在交易日的收益情況會受到債券買賣的影響，并不一定是可持續(xù)的，而周末的收益情況不受交易的影響，相對來說更能真實反映貨幣基金的收益水平。因此，投資者可以參考貨幣基金的周末靜態(tài)收益，即貨幣基金的周末收益情況。

　　另外，除了收益方面的參考，還要看兩個指標，一是基金產(chǎn)品的規(guī)模，可以看出基金公司與大銀行之間的議價能力;另一個是持有人結(jié)構(gòu)，持有人集中，大規(guī)模贖回對基金的運作影響非常大，而持有人分散，基金流動性風險就比較小，這也是“寶類產(chǎn)品”收益率相對較高的原因。

　　問理財專業(yè)理財師提醒，貨幣基金并非是完全零風險。實際上，歷史曾出現(xiàn)過2只貨幣基金2個交易日單日萬份收益為負的情況。一是在2006年6月8日，泰達荷銀貨幣基金(162206,基金吧)當日每萬份基金凈收益為-0.2566元，7日年化收益率降至1.6260%，成為年內(nèi)第一只當日收益出現(xiàn)負值的基金。同年6月9日，易方達貨幣基金的日收益也出現(xiàn)負值。當日，易方達貨幣基金的每萬份收益為-0.0409元，7日年化收益率為2.2280%。

　　貨幣基金的日收益出現(xiàn)負值的原因主要是兩種：一是投資操作失誤：二是主動操作、兌現(xiàn)浮虧。不過，貨幣基金的風險的確比較小。兩次負值也僅是萬份收益，而且只是單日。貨幣基金保本是絕對的，但是收益率方面，大多數(shù)可能只是比定存好一些，但是仍有小部分業(yè)績遠遠低于定存。目前最新的一年期銀行定存利率，大銀行為3.25%，中小銀行為3.3%。

　　問理財專業(yè)理財師認為，下半年來看，貨幣基金的7日年化收益率不可能下降很多，大概還是會維持在4~5%，原因一方面是目前的貨幣政策沒有放松，另一方面是利率市場化依舊在推動，所以收益大幅下滑的可能性不大。