而一向與主板市場呈蹺蹺板效應(yīng)的創(chuàng)業(yè)板在2月間走勢明顯不如滬指。2月20日，更再次出現(xiàn)可被載入A股史冊的極端市場走勢—權(quán)重股與小盤股之間出現(xiàn)了巨大反差，二八結(jié)構(gòu)分化的特征凸顯。

 

　　這場戲的導(dǎo)火索，非中石化莫屬。

 

　　馬年春季攻勢

 

　　2月19日晚，中石化宣布放開油品銷售業(yè)務(wù)板塊，引入社會和民營資本參股，啟動混合所有制改革。2月20日開盤，中石化極速封死漲停，并帶動油氣改革板塊暴漲，該板塊10只個股受到帶動，均封死漲停，滬指被快速拉升近35個點(diǎn)，一舉沖破年線壓力，而后受匯豐中國2月PMI數(shù)據(jù)的影響，沖高回落，收盤微跌0.18%。

 

　　但正所謂“一將功成萬骨枯”，當(dāng)天，深成指下挫1.41%，創(chuàng)業(yè)板大幅下跌1.89%。

 

　　統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，歷史上中石化漲停與大盤走勢有著某種不樂見的關(guān)系：2006年5月12日中石化一度漲停，滬指在3日后陷入近5個月的調(diào)整；2007年1月9日中石化漲停，隨后滬指調(diào)整3個月；2007年5月31日中石化漲停，滬指調(diào)整1個多月；2007年10月中石化再度漲停，市場隨后見6124點(diǎn)高點(diǎn)，自此市場開始走上漫漫下跌路；在2008年5月到9月間，中石化數(shù)度漲停，但市場均一路走低；2009年7月22日中石化漲停，股指短暫上漲后見階段大頂，再度陷入大的調(diào)整格局；2010年11月11日中石化尾盤觸及漲停，隨后股指跳水；2013年8月16日“烏龍指”當(dāng)天，中石化一度觸及漲停，隨后大盤調(diào)整一個多星期。

 

　　這樣的高概率反向指標(biāo)，其指向性信號可謂“精準(zhǔn)”。

 

　　不過，這次的情況略有不同。南方基金首席策略師楊德龍向記者指出，此次中石化是受益于國企改革的制度性因素而漲停，中石化放開油品銷售業(yè)務(wù)，引入社會和民營資本參股，加大了中石化改革的力度，未來公司治理結(jié)構(gòu)、盈利能力會有一定改善，將增加國有資產(chǎn)的價值。

 

　　在他看來，中石化的啟動對穩(wěn)定大盤起了很大的作用，市場可能不會延續(xù)歷史走勢，再度陷入階段性調(diào)整，而是有一定反彈動力，大盤的“春季”攻勢還沒有結(jié)束。

 

　　楊德龍進(jìn)一步指出，銀行股和中石化的啟動說明市場開始關(guān)注藍(lán)籌股的投資價值。銀行股市盈率只有4到5倍，“如果分紅比例為40%，那么分紅的年化收益率可達(dá)到5%，超過一年期定存利率，銀行股的投資價值已十分突出，已吸引了很多產(chǎn)業(yè)資本的關(guān)注。銀行股會迎來一波反彈機(jī)會。”

 

　　他強(qiáng)調(diào)，目前一些創(chuàng)業(yè)板個股估值超過80倍，現(xiàn)在風(fēng)格轉(zhuǎn)換可能是難以避免的，創(chuàng)業(yè)板將面臨一定程度的調(diào)整，而市場可能切換到滯漲藍(lán)籌股上。

 

　　西部證券研報也認(rèn)為，近期權(quán)重板塊和中小市值品種間的差異性表現(xiàn)和蹺蹺板的特征仍將延續(xù)。這也意味著場內(nèi)做多合力尚未得到有效凝聚，資金調(diào)倉換股的動作十分明顯。

 

　　“飛豬”還是“飛鳥”？

 

　　本報記者注意到，還有不少機(jī)構(gòu)人士認(rèn)為，就目前宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境和資金面情況而言，尚不足以支持市場風(fēng)格轉(zhuǎn)換。

 

　　博時基金宏觀策略部總經(jīng)理魏鳳春就指出，金融、周期板塊能否起來，這取決于宏觀經(jīng)濟(jì)強(qiáng)弱。而從最近公布的PMI指標(biāo)看，均表明經(jīng)濟(jì)下行壓力不減，他預(yù)估經(jīng)濟(jì)增速短期內(nèi)難以看到明顯復(fù)蘇，金融、周期板塊并沒有宏觀經(jīng)濟(jì)的強(qiáng)支撐。

 

　　但也有例外值得關(guān)注。魏鳳春指出，比如過去一周上漲的有色金屬，它沾上了電動車概念，而頻繁暴動的銀行股是沾上了“BAT”概念。在他看來，這些概念大多只是短期的興奮劑，但在傳統(tǒng)的金融周期之中，有鳳凰涅槃、脫胎換骨可能的個股與行業(yè)仍值得關(guān)注。

 

　　事實(shí)上，從2月市場運(yùn)行來看，主題性投資或者概念的驅(qū)動是推動市場反彈的關(guān)鍵動力，無論這種主題是發(fā)生在新興產(chǎn)業(yè)領(lǐng)域，還是發(fā)生在傳統(tǒng)的銀行板塊，市場都給予了充分的炒作熱情。

 

　　回顧年初至今，市場盛行的概念是智能穿戴、電動車、生物科技和機(jī)器人等等，雖是老生常談，但仍吸人眼球。比如特斯拉股價年內(nèi)已上漲30%，雖然國內(nèi)無上市公司入圍特斯拉供應(yīng)鏈，但沾邊電動車產(chǎn)業(yè)的公司已雞犬升天。加之萬向成功收購菲斯科，電動車概念又有了新的題材元素。

 

　　生物醫(yī)藥也是頗有看點(diǎn)的主題。就美國市場來說，至少有兩大因素支撐生物醫(yī)藥繼續(xù)向好：一是許多小公司成為大型公司的科研引擎，大公司不再收購兼并小公司，而是通過在資金、科研和市場化推廣等方面支持小型公司，防范醫(yī)藥研發(fā)的高風(fēng)險；二是人類基因組計劃完成，人類對疾病有了更深入的認(rèn)識，某些疾病可通過生物科技治療。

 

　　魏鳳春表示，轉(zhuǎn)型背景下，新興成長風(fēng)格一以貫之，但對新興成長的認(rèn)識，未來市場可能會有不同的視角。另外，在目前概念盛行的市場環(huán)境下，投資者也需要提高對估值的考慮權(quán)重，因?yàn)楣乐凳枪蓛r的另一雙翅膀，即使在臺風(fēng)口的豬也能飛，但著陸肯定是個問題。

 

　　興業(yè)全球輕資產(chǎn)基金經(jīng)理陳揚(yáng)帆也指出，純主題投資的偽成長股可以比喻為“飛豬”，成長股可比喻為“飛鳥”。“當(dāng)沒有風(fēng)的時候，當(dāng)市場退潮的時候，就能看到這兩種股票的差別，只有真正的"飛鳥"仍能展翅高飛，具備核心競爭力的優(yōu)秀企業(yè)能夠在殘酷的市場競爭中勝出。”

 

　　陳揚(yáng)帆認(rèn)為，今年A股整體仍將呈現(xiàn)結(jié)構(gòu)性分化局面，即便在“新興+成長”的板塊內(nèi)也是結(jié)構(gòu)性的，個股的分化將更為明顯，特別需要辨別真成長和偽成長的差別。

 

　　陳揚(yáng)帆同時強(qiáng)調(diào)，選股還是離不開對行業(yè)景氣的判斷。目前，互聯(lián)網(wǎng)和移動互聯(lián)網(wǎng)對于傳統(tǒng)行業(yè)的改造和顛覆已是大勢所趨，對于某些傳統(tǒng)行業(yè)甚至可以說是從來未有之變局。例如，互聯(lián)網(wǎng)金融對傳統(tǒng)金融業(yè)的沖擊和改造之深刻迅猛，就孕育了很大的投資機(jī)會。

 

　　特斯拉旋風(fēng)

 

　　從1月13日的11.8元底部開始啟動，到2月19日頂部的23.1元，國機(jī)汽車(600335.SH)的區(qū)間漲幅高達(dá)95.8%，股價飆漲之下倒逼上市公司吐露實(shí)情，17日晚間公告稱已接受Tesla Motors(特斯拉汽車公司)委托，取得Tesla Model S車型的中國強(qiáng)制性產(chǎn)品認(rèn)證證書。

 

　　此時風(fēng)傳已久的特斯拉概念似已坐實(shí)，然而峰回路轉(zhuǎn)，迅速有市場消息稱，早有招商證券報告提前透露此重大利好消息，上市公司是否有重大信息披露失職之嫌？特斯拉概念對于國機(jī)汽車的業(yè)績提升又有幾多？2月20日，國機(jī)汽車公告稱“屬于個人的猜測、判斷，并非公司向其提供了相關(guān)信息”。事件一時陷入羅生門。

 

　　本報記者首先找到了招商證券分析師汪劉勝于1月25日發(fā)布的題為“進(jìn)口代理Tesla體現(xiàn)優(yōu)異競爭力”的事件點(diǎn)評，報告對于國機(jī)汽車給出了強(qiáng)烈推薦-A(維持)，并給出了18-22元的前瞻性估值，而當(dāng)時的股價僅為14.50元。

 

　　“只能說是有人想出名想瘋了！完全是媒體的誤讀，我的報告寫得很清楚，是批發(fā)環(huán)節(jié)代理，不是總代！”汪劉勝2月20日接受本報記者采訪時大呼冤枉：“特斯拉在全球都是直營模式，怎么可能在中國做代理？國機(jī)汽車主要做的是報關(guān)審批環(huán)節(jié)，捷豹路虎進(jìn)中國來都要走這關(guān)，報關(guān)審批之后再送到整機(jī)廠、4S店，而國機(jī)汽車綜合性服務(wù)商，主要是收取中間環(huán)節(jié)的服務(wù)費(fèi)用，國機(jī)公告也說得很清楚，是3C認(rèn)證，未來即使做代理，一開始特斯拉進(jìn)來，才能賣幾輛電動車？對于業(yè)績的影響也是微乎其微的，上市公司可能根本不在意這事！”

 

　　同日上午，遠(yuǎn)在美國舊金山的特斯拉汽車發(fā)布了2013財年第四季度及全年財報，四季度營收達(dá)到6.152億美元，上年同期為3.06億美元。凈虧損縮小至1630萬美元，前一年虧損額為8990萬美元，首席執(zhí)行官馬斯克在電話會議中表示：“有關(guān)中國經(jīng)銷牌照方面，部件制造部分是最難的，與當(dāng)?shù)睾献骰锇榈暮献鞣矫鏇]有大的問題。”

 

　　國機(jī)汽車與國企改革概念亦緊密關(guān)聯(lián)，2013年7月，國機(jī)汽車公布了發(fā)行股份購買資產(chǎn)并募集資金的交易預(yù)案：公司擬向國機(jī)集團(tuán)發(fā)行股份購買其持有的中汽進(jìn)出口完成公司制改制及吸收合并中汽凱瑞后的存續(xù)法人主體—中汽進(jìn)出口有限100%股權(quán)，同時向不超過10名特定投資者非公開發(fā)行股份募集不超過本次交易總金額25%的配套資金，發(fā)行股份價格為13.80元，交易預(yù)估值7.71億元。發(fā)行價后下調(diào)至13.70元，中汽進(jìn)出口的估值也下調(diào)至7.08億元，增值率103.27%。

 

　　目前由于相關(guān)財務(wù)資料已經(jīng)超過6個月有效期，相關(guān)申請材料的上報已向證監(jiān)會申請延期。完成交易之后，公司自身2013年度和2014年度預(yù)計可實(shí)現(xiàn)歸屬于母公司所有者的凈利潤分別為6億元和4.2億元。

 

　　萬眾矚目的特斯拉進(jìn)入中國的定價為73.4萬元，其價格組成為美國價格+運(yùn)輸裝卸費(fèi)用+關(guān)稅+增值稅，國機(jī)的3C認(rèn)證能占幾多？目前重組情況進(jìn)展如何？記者聯(lián)絡(luò)國機(jī)方面，董秘辦人士指出：目前處于年報前的緘默期，一切以公告為準(zhǔn)。