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油價下跌三個板塊 三段故事

放大字體  縮小字體 發(fā)布日期:2014-11-20 08:24  來源:東方財富網  瀏覽次數:5
? ?11月18日,周二。美國共和黨在中期選舉大獲全勝,一個重要原因是股市強數據好,普羅大眾感覺不到,五年牛市反令美國社會貧富益發(fā)兩極分化—貧者不一定愈貧,富者卻肯定愈富。覺得自己在經濟復蘇中毫無所得的選民,通過把選票投給共和黨,間接“懲罰”奧巴馬 ,借此宣泄積壓在心頭的一口怨氣。
? ? ?過去幾年,油價持續(xù)高企,近月雖大幅回落,但截至今年6月,布蘭特原油每桶仍接近115美元。低收入人士賺錢少,燃料、食品等日常生活必需開支占總收入比例,數倍于中高收入群體。此輩既無力買油股“對沖”能源開銷,工資增長又長期追不上通脹,實質收入年遜于年。
? ? ?今朝有酒今朝醉
? ? ?不難想像,低收入人士的燃料負擔因油價大跌而減輕,他們會比能源支出占收入比例較低者更樂意把錢花掉。那是由于經濟條件相對充裕的人,生活向來比“窮人”富足(可用于非能源項目的錢較多),油價下跌的“減稅”作用雖無分富貧,但“窮人”選擇較少,驟然“天降橫財”,最實際莫過于今朝有酒今朝醉,善待自己把錢花掉。
? ? ?油價急挫令積壓在“窮人”心底的購物欲一次性爆發(fā),把這個假設投射到股市,不難衍生出一個實實在在的投資概念。從美股三個相關板塊年初以來的表現可見,“窮人”報復性消費,并非老畢亂說一通。在下口中的三個相關板塊,一為受油價大瀉影響的能源;二為包括不少中高檔零售商的非必需消費品(consumer discretionary);三為對準普羅大眾的必需消費品(consumer staples).
? ? ?這是行業(yè)劃分者為了把股份歸類而想出的名稱,跟業(yè)務性質未必百分百相符。所謂必需消費品,并不限于牙膏肥皂一類日用品,好些低收入人士平日舍不得買的東西,在“必需消費品”零售店天天有售。換個形式,以價錢是否大眾化作為兩類消費零售股的識別,老畢認為更貼近事實。
? ? ?三個板塊中,今年從頭輸到尾(相對標普500 指數)的是非必需消費品,年初至今微升3.56%(標指同期約升一成),十大板塊中排倒數第二,僅勝能源板塊。受油價6月見頂后下挫逾三成拖累,能源板塊年初至今下跌3.34%。
? ? ?沃爾瑪“一柱擎天”
? ? ?必須一提的是,能源股上下半年兩個樣,截至6月底仍居第二,僅遜于從年初就一直表現強勁的公用板塊。之后的事,老畢于近期文章多次提及,不贅。
? ? ?最后一個板塊—必需消費品—近期幾乎可看成能源股的“逆向指標”,彼進則此退,反之亦然。該板塊年初以來上升11.07%,比之醫(yī)護(21.01%)、公用(17.72%)和科技(17.38%)雖有所不如,惟十大板塊中位列第四,踏入下半年更愈升愈強,論后勁橫掃。遠的不說,只要看看沃爾瑪近期“一柱擎天”的氣勢,當知油價下跌惠及零售、低檔運程勝高檔這個“窮人”概念,早已在美股板塊消長中清楚反映。
? ? ?老畢于11月12日文中提及,美國零售商為應付感恩節(jié)/圣誕節(jié)購物旺季,10月招聘破紀錄。業(yè)界對今年銷售行情井噴,顯然已做足準備。然而,投資者必須留神,股價通常走在事實前頭,一旦假設得到證實,往往就是反高潮出現之時。
? ? ?人棄我取人瘋我退
? ? ?現在才追零售股,美國圣誕銷售行情縱然火紅,好消息只怕已在股價中消化大半,炒零售尤其低檔消費概念,今已嫌遲。老畢反而對已數月走低但近期跌勢趨緩的油股垂涎欲滴。經驗告訴在下,不論好事壞事,市場反應過敏乃常有之事。老畢認為,股民對能源市場過度悲觀,為眾多油股造就了難得的低吸機會。投資就是要人棄我取、人瘋我退,零售與能源,老畢亦作如是觀。
 
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