? ? ?近期，國際油價持續(xù)大跌，本周五國內油價將迎來新一輪調整窗口，國內油價“八連跌”將成為可能。近期油價大跌引發(fā)了對中國通縮的擔憂：國家統(tǒng)計局日前發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，我國10月份CPI同比上漲1.6%，同比漲幅與9月份一樣，繼續(xù)徘徊在近5年來的低位，而PPI則連續(xù)32個月下降。對此，有市場人士分析認為，中國通縮風險上升。那么，油價大跌會給中國帶來通縮壓力嗎？筆者認為，這種憂慮大可不必。

? ? ?首先，從歷史上看，中國飽受高油價帶來的通脹之痛，而鮮有油價大跌帶來的通縮之苦。2005年，國際油價持續(xù)暴漲，這一年國際油價從低油價進入高油價時代，中國經濟深受其痛。因為這一年，中國經濟高速增長所必需的石油、銅、鐵礦石、煤炭等基礎資源價格飛漲，中國經濟增長的代價成倍增加。

? ? ?雖然近期PPI跌幅連續(xù)擴大，主要受原油、成品油及鋼材價格跌幅擴大的影響。不過，如果就此認為，油價大跌將給中國帶來通縮壓力似乎并不成立。從國家統(tǒng)計局公布的數(shù)據(jù)看，CPI同比漲幅與上月相同，整體較平穩(wěn)。食品價格同比上漲2.5%，比上月略有擴大；非食品價格同比上漲1.2%，漲幅比上月略有回落。非食品中，同比價格上漲較多的是家庭服務和高等教育，漲幅分別為9.0%和3.8%；同比價格下降較多的是車用燃料，汽油和柴油價格同比分別下降5.6%和7.8%，主要原因是國際市場原油價格震蕩下行，國內成品油價格下調。10月份，工業(yè)生產者出廠價格環(huán)比下降0.4%，環(huán)比降幅與9月份相同；同比下降2.2%，同比降幅比9月份擴大0.4個百分點。在30個主要工業(yè)行業(yè)中，價格環(huán)比上漲的行業(yè)有燃氣生產和供應、紡織服裝、非金屬礦物制品等；下降的行業(yè)有石油和天然氣開采、黑色金屬礦采選、石油加工等。國家統(tǒng)計局城市司高級統(tǒng)計師余秋梅表示，工業(yè)生產者出廠價格環(huán)比繼續(xù)下降是受國際油價連續(xù)下跌及國內部分行業(yè)產能過剩的影響。顯然，PPI持續(xù)走低盡管受到國際油價連續(xù)下跌的影響，但是國內部分行業(yè)產能過剩和需求疲軟才是PPI持續(xù)走低的根本原因。

? ? ?中國經濟結構調整、轉型升級不可逆轉。完全靠投資拉動經濟增長的時代一去不復返。觀察和分析中國經濟問題必須從這一大背景下進行，否則就會一葉障目。結構調整最基本的一點就是去“產能”。因此，如果將CPI和PPI的數(shù)據(jù)放在中國經濟結構調整的大背景下來看待分析，有些數(shù)據(jù)就可能處于“失真”狀態(tài)：因為中國經濟已經進入新常態(tài)。正如國家統(tǒng)計局新聞發(fā)言人盛來運指出，從幾個方面的情況來看，中國經濟陷入通貨緊縮這一判斷的證據(jù)不足。通貨緊縮一般是指市場貨幣流通量減少，導致物價持續(xù)下降。但今年以來，我國繼續(xù)實施穩(wěn)健的貨幣政策，貨幣流通量保持了一個比較穩(wěn)健的增長速度。9月份CPI回到2%以下的主要原因是去年同期對比的基數(shù)比較高。從環(huán)比來看，9月份CPI環(huán)比上漲了0.5%，這說明物價還是處在總體穩(wěn)定、溫和上漲的狀態(tài)。隨著冬季的來臨以及部分食品供求關系特殊條件的影響，國家統(tǒng)計局初步判斷未來幾個月CPI保持溫和上漲的可能性較大。

? ? ?再次，油價下跌將刺激中國消費經濟增長。在全球經濟復蘇不確定情況下，油價下跌將降低經濟運行成本，刺激中國經濟增長。要刺激消費，首先要使消費者手里要有錢，而油價大跌效果等同于減稅。低油價將不僅降低中國經濟轉型升級的成本，而且降低普通消費者的支付成本。低油價將減少了普通消費者的出行成本，間接地刺激了消費。航空、旅游 、商業(yè)等行業(yè)大受其利。因此，油價大跌不僅不會給中國帶來通縮壓力，而且會刺激中國經濟增長。