匯豐昨日公布的PMI指數(shù)顯示內(nèi)地經(jīng)濟繼續(xù)企穩(wěn)，不過11月的初值從10月的50.9回落0.5，低于外界此前預(yù)期的50.8，但仍高于50的榮枯分界線，同時也是今年4月以來的第二高。不過在分項數(shù)據(jù)中，市場最為關(guān)注的新出口訂單指數(shù)初值，從上月終值51.3大幅降至49.4，回落到3個月最低值。產(chǎn)出指數(shù)則從51.1回升到51.3，創(chuàng)下8個月來新高，顯示整體產(chǎn)出溫和擴張。

 

　　對于數(shù)據(jù)回落的原因，匯豐大中華區(qū)首席經(jīng)濟學家屈宏斌認為主要是新出口訂單重回收縮區(qū)間，同時企業(yè)補庫存的速度放慢。不過匯豐相信由于貨幣政策仍將保持相對寬松，而且年末財政支出將加大刺激流動性，因此盡管數(shù)據(jù)略微回調(diào)，對短期增長前景依然樂觀。

 

　　匯豐PMI初值今年9月一度大幅向下修訂，令外界分析人士質(zhì)疑內(nèi)地經(jīng)濟復(fù)蘇是否得以持續(xù)，不過10月數(shù)據(jù)依然向好。對于本月PMI出現(xiàn)下滑，投行分析人士認為，這有可能反應(yīng)內(nèi)地政府此前推出的小型經(jīng)濟刺激措施效力在降低。

 

　　花旗銀行經(jīng)濟師丁爽認為，匯豐11月中國制造業(yè)PMI初值表現(xiàn)疲軟，可能暗示經(jīng)濟復(fù)蘇已經(jīng)見頂。丁爽預(yù)計內(nèi)地經(jīng)濟增速將從此開始放慢，這一趨勢可能會持續(xù)至明年。但是他相信，由于內(nèi)地政府已表態(tài)可容忍較低的經(jīng)濟增長，所以不太可能對此有所行動，除非經(jīng)濟增速降到7%以內(nèi)。

 

　　大和資本市場中國及香港高級經(jīng)濟學家賴志文則表示，內(nèi)地制造業(yè)在過去3-6個月呈現(xiàn)的復(fù)蘇趨勢，應(yīng)當歸功于此前政府推出的多項小型刺激措施，但這方面的影響力正在減弱。他認為，接下來中國出口是否能全面復(fù)蘇仍有待觀察，如果官方不推出新一輪刺激措施或政策支持，內(nèi)地的經(jīng)濟成長可能出現(xiàn)微幅降溫。

 

　　不過分析人士也指出，PMI初值的回落與新出口訂單的下滑關(guān)系較大，部分原因在于歐美國家圣誕訂單完結(jié)后需求回落，并不太令人意外，隨著圣誕新年假期的過去，未來數(shù)月外需可能再度回升。